Если результаты компании хуже, чем ей казалось, и она пересматривает отчетность, менеджеры должны вернуть свое вознаграждение — такое правило теперь будет действовать в США.

1795 раз пересматривали отчетность американские публичные компании в 2006 г. Это рекорд за 2002—2009 гг. В 2009 г. было 674 пересмотра, в 2008 г. — 923. Рекордсменами по уменьшению прибыли были: UBS — минус $357 млн (в 2009 г.), GLG Partners — $604, 58 млн (2008 г.), General Electric — $341 млн (2007), Navistar International — $2,4 млрд (2006 г.), AIG — $5,2 млрд (2005 г.), Fannie Mae — $6,34 млрд (2004 г.), HealthSouth Corp. — $3,47 млрд (2003 г.)

Закон о финансовой реформе в США, подписанный на прошлой неделе президентом Бараком Обамой, дает полномочия Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) требовать, чтобы компании включали в контракты с менеджерами условие о возврате вознаграждения. Если компания пересмотрит отчетность, и изменения будут признаны существенными, ее менеджерам придется вернуть то, что им переплачено. Пересмотру подлежит вознаграждение за последние три года. При этом не важно, виноват данный менеджер или нет, и работает ли он сейчас в компании. Точные правила должна сформулировать SEC.

Пока у большинства публичных компаний такого положения в контрактах нет, либо оно гораздо мягче, чем требует новый закон. Бывает, что совета директоров требует вознаграждение назад, но только в тех случаях, когда вина менеджера очевидна и он еще не уволился.

Лишь в 17% из 3680 обследованных ISS компаний есть правила о возврате компенсаций, и то лишь в отношении топ-менеджеров. В крупном бизнесе, по данным «Equilar», такая практика распространена шире: в 2009 г. нормы о возврате вознаграждения были почти в 75% компаний из списка Fortune 100 (в 2006 г. — в 18%).

По словам Артура Мартинеса, входящего в советы директоров пяти публичных компаний, эти компании уже думают, каким образом ужесточить правила. Мартинес возглавляет компенсационные комитеты «AIG», «Liz Clairborne» и «PepsiCO». Изменений можно уже ожидать до конца года, полагает он: «Умные советы директоров постараются опередить регулятора».

Применять требование о возврате компенсаций не так просто. Продовольственная компания «Sysco» ввела такую норму в 2009 г. Она затрагивала годовые бонусы 175 топ-менеджеров, в том числе и бывших, рассказал представитель компании Марк Палмер. Но применять ее на практике после пересмотра финансовой отчетности совет директоров компании не стал. «Как определить, какую часть вознаграждения нужно потребовать?» — недоумевает председатель комитета по вознаграждению «Sysco» Джон Кассади.

Советы директоров могут растянуть выплату бонусов. Сейчас такой механизм действует в 5% публичных компаний, в ближайщие ри года будет у 40%, полагает Дэвид Вайз, курирующий компенсации топ-менеджмента в консалтинговой компании «Hay Group».

Прочитайте текст, дайте развернутые письменные ответы на вопросы.

1. Улучшат ли данные нововведения практику корпоративного управления американских компаний?

2. Будет ли полезно введение такого стандарта в России для компаний, акции которых размещены на фондовой бирже?

3. Работа будет оценена с применением следующих критериев:

4. релевантность — отношение материала к теме задания;

5. соответствие выводов материалу курсу (стандартам и лучшей практике корпоративного управления);

6. полнота (достаточность) раскрытия вопроса.