Компания «Рассвет» возникла в 1992 г., когда четверо друзей (Сергей, Михаил, Алексей и Владимир) основали фирму по оптовой торговле дефицитными в то время отделочными материалами. Фирма росла, в 1996 г. персонал фирмы составлял уже более ста человек. Дела фирмы шли успешно, росли объемы и география продаж. Настал момент, когда владельцы компании задумались о диверсификации бизнеса.

Как раз подвернулся случай: хороший знакомый одного из друзей предложил им поучаствовать в госпакете кризисного завода по производству строительных смесей. Через некоторое время владельцы «Рассвета» стали основными акционерами завода (67%). Наряду с ними в числе совладельцев завода оказались и ряд миноритарных акционеров: бывших менеджеров и работников предприятия, весь состав акционеров — 30 человек. Новые владельцы завода решили активно модернизировать производство, закупили импортное оборудование, и в течение двух лет им удалось положительно зарекомендовать себя на российском рынке строительных материалов. Кризис 1998 г. негативно отразился на торговом бизнесе партнеров, однако способствовал росту сбыта строительных смесей собственного производства. В итоге основные приоритеты в области развития были перенесены в сферу производства и розничной торговли стройматериалами. Сегодня «Рассвет» — крупная региональная группа компаний, которая объединяет следующие предприятия:

• ОАО «Рассвет-строй» (производство строительных смесей) — около 5% российского рынка, 30 акционеров, 400 работников, доля ключевых акционеров — 67%, миноритарии — 33%, годовой объем продаж — 800 млн руб.

• ЗАО «Самарский кирпичный завод» — доля ключевых акционеров (ОАО «Рассвет-строй» — 85%, 15% — миноритарные акционеры), годовой объем продаж — 500 млн руб.;

• ЗАО «Рассвет-стекло» (производство стеклопакетов) — 25% регионального рынка, доля Михаила — 40%, ОАО «Рассвет-строй» — 30%, остальных друзей — по 10%, годовой объем продаж — 200 млн руб.;

• ООО «Рассветстройдом» (торговый центр строительных материалов), на 20% принадлежит ОАО «Рассвет-строй», по 20% владеют друзья.

Стратегия ОАО «Рассвет-строй» предполагает увеличение доли рынка компании с 5 до 10% в ближайшие три года за счет повышения качества продукции и эффективного управления торговой маркой, и существенное увеличение (вдвое) производственных мощностей за счет привлечения стороннего (желательно зарубежного) инвестора.

В 2007 г. среди акционеров компании возникла оживленная дискуссия о дальнейших перспективах развития компании, в том числе о перспективах выплаты дивидендов.

Каковы интересы в отношении получения дивидендов потенциальных инвесторов компании, крупных акционеров и миноритарных акционеров? Предложите вариант дивидендной политики для ОАО «Рассвет-строй».

Компания собирается привлекать стратегических инвесторов, которые обычно заинтересованы не в получении дивидендов, а в росте стоимости их пакета акций. Крупные акционеры тоже понимают, что амбициозные задачи, которые стоят перед компанией, не позволяют ожидать выплаты дивидендов в ближайшие годы. Остается убедить миноритарных акционеров в том, что остаточная политика дивидендных выплат является на данный момент оптимальной. Обычно миноритарные акционеры заинтересованы в получении дивидендов.