Что такое агентский конфликт?

Ответ:

Агентский конфликт возникает с разделением функций владения и управления. Собственники (акционеры), не участвуя непосредственно в управлении, передают эту функцию наемным менеджерам. С этого момента возникает конфликт интересов собственников и менеджеров как основных участников корпоративных отношений. Акционеры заинтересованы в высоко прибыльной деятельности компании, укреплении ее долгосрочных позиций в бизнесе и низком уровне риска для своих инвестиций, они имеют практически неограниченные потребности в отдаче на свои вложения. Интересы наемных менеджеров не совпадают с интересами акционеров. Наемные менеджеры склонны к созданию бизнес-империй и повышению собственного престижа.

В чем заключаются основные интересы прямых инвесторов?

Ответ:

И фонды прямых инвестиций, и венчурные фонды, как правило, осуществляют свои приобретения на достаточно длительный период — 5—6 лет. Конечной целью деятельности этих фондов является продажа пакетов акций компаний, в которые они осуществляли вложения, другим прямым инвесторам либо менеджменту компаний, либо на фондовом рынке.

В чем заключаются основные интересы портфельных инвесторов?

Ответ:

Интересы институциональных инвесторов направлены на краткосрочные стратегии, повышение стоимости акций и получение высоких дивидендов. Мелкие частные инвесторы следуют различным стратегиям, но все они краткосрочны и в целом направлены на получение высоких дивидендов и повышение стоимости акций.

Каковы преимущества хорошего корпоративного управления?

Ответ:

Повышение эффективности деятельности компании, облегчение доступа к рынкам капитала, снижение затрат на привлечение капитала и повышение стоимости активов компании, повышение репутации компании.

На каком этапе жизненного цикла организации собственник впервые сталкивается с проблемами корпоративного управления?

Ответ:

Юность.

Что такое корпоративное управление?

Ответ:

Корпоративное управление представляет собой систему управления и контроля над компаниями. Структуры корпоративного управления определяют распределение прав и обязанностей между различными участниками корпоративных отношений, такими как совет, руководство, акционеры и другие заинтересованные лица, и устанавливают правила и процедуры для принятия корпоративных решений. Таким образом, оно также определяет рамки, в которых намечаются задачи компании, а также средства реализации этих задач и контроля за результатами деятельности компании.

Назовите основные черты англо-американской модели корпоративного управления.

Ответ:

Отличительным признаком англо-американской модели корпоративного управления стал одноуровневый совет директоров, включающий как исполнительных членов (менеджеров компании), так и неисполнительных (не являющихся работниками компании). Также для англо-американской модели характерна высокая степень распыленности акционерного капитала. Большинство инвесторов ориентировано на краткосрочные цели, на получение дохода за счет курсовой разницы. Фондовый рынок высоколиквиден, благодаря такой структуре акционерного капитала и особенностям регулирования. Структура капитала и высокая ликвидность обусловливают высокую распространенность враждебных поглощений. Фондовый рынок является не просто рынком акций, а рынком компаний — через него осуществляется переход контроля над крупнейшими компаниями.

Назовите основные черты немецкой модели корпоративного управления?

Ответ:

Немецкая (рейнская) модель: высокая концентрация акционерного капитала в руках средних и крупных акционеров, широкая практика перекрестного владения акциями, портфельные инвесторы владели незначительным объемом акций. Большим весом в структуре собственности компаний обладают банки, а также другие промышленные компании, связанные с компаниями, акциями которых они владеют, не только отношениями собственности, но и деловыми интересами. Фондовый рынок до последнего времени обладал меньшей ликвидностью по сравнению с фондовыми рынками США и Великобритании. Для привлечения финансирования компании более активно используют банковские инструменты. Структура акционерного капитала и невысокая ликвидность обусловливают незначительное влияние враждебных поглощений на систему корпоративного управления. Отличительным признаком немецкой модели корпоративного управления стал «двухуровневый» совет директоров — жесткое разделение на наблюдательный совет, состоящий из внешних директоров, не являющихся работниками компании, и правление.

Что такое одноуровневый и двухуровневый совет директоров?

Ответ:

Одноуровневый совет директоров — орган управления, в который входят как менеджеры компании, так и внешние директора. Двухуровневый совет подразумевает разделение на два органа: наблюдательный совет, независимый от менеджмента компании, и правление, в состав которого входят менеджеры.

Назовите основные проблемы корпоративного управления в компаниях с государственным участием.

Ответ:

Компании с госучастием защищены от конкуренции, поглощения и банкротства, это «расслабляет» менеджмент. Отсутствует явный собственник с четко выраженными интересами, вместо этого множество групп интересов: различные министерства и ведомства, миноритарные акционеры и пр. Госкомпания по Адизесу — бюрократическая организация, жизнь которой поддерживается за счет внешнего вмешательства государства.

Каковы основные особенности практики корпоративного управления в России?

Ответ:

Высокая концентрация собственности, недостаточное разграничение функций владения и управления, непрозрачность структуры собственности.

Почему вопросы корпоративного управления становятся все более актуальными для российских компаний?

Ответ:

Интеграция в международные рынки, также компаниям требуется финансирование за счет привлечения инвесторов, которые все больше внимания уделяют корпоративному управлению. Улучшение практики корпоративного управления в компаниях с государственным участием — одно из направлений государственной политики.

Назовите основной международный документ в области корпоративного управления.

Ответ:

Принципы корпоративного управления Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).

В чем отличие понятия «корпоративное управление» от понятия «менеджмент»?

Ответ:

Понятие «менеджмент» охватывает процесс оперативного управления компанией со стороны исполнительных органов. «Корпоративное управление» — это руководство компанией советом директоров и собственниками.

Какова основная тенденция в развитии практики корпоративного управления российских компаний с государственным участием?

Ответ:

В советы директоров госкомпаний, даже со стопроцентным участием государства, стали избирать независимых директоров, более рыночный подход обрела практика профессиональных поверенных — представителей государства. Были приняты меры по улучшению раскрытия информации, в частности, по подготовке годовых отчетов в соответствии с международными стандартами.

Какова основная общемировая тенденция в развитии законодательства в области корпоративного управления?

Ответ:

Несмотря на то, что добровольные стандарты, своды лучшей практики и кодексы корпоративного управления получили широкое распространение в мире, основной тенденцией является движение от добровольных стандартов к эффективному законодательству. Т.е. то, что вчера было рекомендацией в области корпоративного управления, сегодня становится нормой закона.