Содержание

 

Введение. 3

 

Тема 1. Кризис как элемент циклического воспроизводства экономики. 4

Вопрос 1. Периодичность кризисов и промышленный цикл. 5

Вопрос 2. Природа кризиса, его формы и показатели. Теории возникновения кризисов. 6

Вопрос 3. Кризисные явления в экономике переходного периода. 8

Методические указания: 10

Ответьте на вопросы: 10

 

Тема 2. Банкротство как институт рыночной экономики. 10

Вопрос 1. Понятие банкротства. Эволюция банкротства в процессе экономического развития. 11

Вопрос 2. Банкротство как институт. Система банкротства. 14

Вопрос 3. Социальные аспекты банкротства. 16

Методические указания: 18

Ответьте на вопросы: 18

 

Тема 3. Диагностика кризисного состояния организации. 18

Вопрос 1. Этапы развития кризисного процесса организации. 19

Вопрос 2. Диагностика кризисного состояния организации. Анализ причин кризиса организации. 21

Вопрос 3. Методы диагностики кризисного состояния организации. 25

Методические указания: 36

Ответьте на вопросы: 37

Выполните практические задания: 37

 

Тема 4. Правовое регулирование процедур банкротства. 37

Вопрос 1. Процедуры несостоятельности: наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление, конкурсное производство, мировое соглашение. 38

Вопрос 2. Арбитражный управляющий. Саморегулируемые организации арбитражных управляющих. 41

Вопрос 3. Проведение процедур несостоятельности. Банкротство отдельных категорий должников. 44

Методические указания: 50

Ответьте на вопросы: 50

 

Тема 5. Регулирование кризисных процессов в международной практике. 51

Вопрос 1. Макрокризисы в международной практике и проблемы их преодоления. 51

Вопрос 2. Международная практика банкротства и финансового оздоровления организаций. 54

Методические указания: 59

Ответьте на вопросы: 59

 

 

Цели и задачи изучения дисциплины:

Цели изучения дисциплины - Создание методологического базиса для развития дисциплин прикладного характера, в совокупности с которыми «Антикризисное управление » формирует специалиста соответствующего профиля.

Задачи изучения дисциплины - Формирование общеэкономического мировоззрения на процессы функционирования института в рыночной среде.

Сфера применения знаний, полученных по данной дисциплине - полученные знания возможны для применения в разработке планов санации. Кроме того, полученные знания актуальны для любой для организации эффективной системы предупреждения неплатежеспособности.

 

Требования к базовым знаниям студента

 

В процессе преподавания данной дисциплины студент должен

иметь представление о:

·      международной практике антикризисного управления;

·      особенностях антикризисного управления в кредитных организациях;

·      процедурах рассмотрения Арбитражным судом дел о несостоятельности (банкротстве);

·      роли человека в антикризисном управлении организацией;

·      специфике антикризисного управления в России;

 

знать:

·      основные категории, понятия, определения курса «Антикризисное управление»;

·      основные взгляды различных экономических школ на банкротство, санацию и степень возможности их адаптации в различных социально-экономических условиях;

·      генезис и эволюцию системы антикризисного управления в процессе исторического развития цивилизации;

 

уметь:

·      провести сравнительный анализ теоретических положений в области антикризисного управления различных экономических школ на макроэкономическом уровне;

·      определить характер и вид причин банкротства конкретного предприятия;

·      исследовать состояние предприятия на основе признаков банкротства;

·      выбрать оптимальный путь для проведения санационных, ликвидационных и т.д. процедур при осуществлении антикризисного управления.

 

Тема 1. Кризис как элемент циклического воспроизводства экономики

 

Цели изучения темы:

·  осознание важности циклического развития экономики для дальнейшего прогнозирования кризиса на предприятии;

·  получение начального представления о различиях экономических колебаний на коротком промежутке (циклы Жуглара) и длинном (циклы Н.Д. Кондратьева).

 

Задачи изучения темы:

·  ознакомление с понятием «экономический цикл» и его фазами;

·  получение представления о периодичности экономического цикла.

·  получение знаний о причинах экономических колебаний;

·  усвоение природы экономического кризиса, его форм и показателей;

·  понимание различий в подходах к определению причин возникновения экономического кризиса в различных экономических школах.

 

Успешно изучив тему, Вы

получите представление о:

·  роли развития в причинах возникновения экономического кризиса;

·  сущности и основных инструментах обеспечения гармоничного развития экономики;

 

будете знать:

·  основные формы кризиса в экономической системе;

·  характеристики экономических циклов;

·   сущность типов экономических колебаний: циклы Кондратьева; циклы Кузнеца; циклы Джаглера; циклы Китчина; индивидуальные хозяйственные циклы;

·  основные задачи антикризисной политики государства.

 

Вопросы темы:

1.  Периодичность кризисов и промышленный цикл.

2.  Природа кризиса, его формы и показатели. Теории возникновения кризисов.

3.  Кризисные явления в экономике переходного периода.

 

Вопрос 1. Периодичность кризисов и промышленный цикл.

 

Экономические кризисы повторяются регулярно, через определенные промежутки времени. Вначале кризисы были отделены один от другого периодом в 10–11 лет. Так, первый кризис разразился в 1825 году, второй – в 1836, третий – в 1847, четвертый – в 1857 году. При этом кризис 1825 года ограничился только Англией, кризис 1836 года имел место в Англии и США, кризис 1847 года охватил Англию, США, Францию и Германию, а кризис 1857 года был уже мировым экономическим кризисом.

Во второй половине XIX века наблюдается учащение кризисов, причем период, отделяющий один кризис от другого, составляет уже не 10–11, а 7–9 лет. Так, за кризисом 1857 года последовал кризис 1866, затем кризис 1873, далее – кризисы 1882 и 1890 годов.

В ХХ веке кризисы также происходят с регулярной периодичностью: сначала через каждые 7–9 лет, а затем чаще. Первым кризисом этого периода был кризис 1900 года. За ним последовал кризис 1907 года. В период между первой и второй мировыми войнами произошло три экономических кризиса: в 1920–1921, в 1929–1933 и в 1937–1938 годах.

После второй мировой войны в цитадели современного капитализма – в США – кроме резкого сокращения производства сразу же по окончании войны (в 1945–1946гг.) произошло четыре экономических кризиса: в 1948–1949, 1953–1954, 1957– 1958 и 1960–1961 годах.

Период, отделяющий один кризис от другого, называется промышленным циклом и включает в себя четыре основные фазы:

1) кризис;

2) депрессия;

3) оживление;

4) промышленный подъем.

 

Вопрос 2. Природа кризиса, его формы и показатели. Теории возникновения кризисов.

 

Кризисное состояние проявляется в разнообразных диспропорциях характеристик системы. Эти диспропорции можно свести к двум видам:

а) отсутствие согласованности между элементами системы;

б) несоответствие реальной продуктивности системы её возможной продуктивности.

 

Диспропорции взаимосвязанных элементов системы проявляются в нескольких видах: общеэкономических, межотраслевых, внутриотраслевых, территориальных, межгосударственных.

Показатели кризиса также можно разделить в соответствии с дифференциацией видов несоответствий сторон и показателей продуктивности системы.

Очевидно, что первопричиной кризисов является объективная потребность периодической реконструкции любой системы. При этом внимательный анализ причин кризиса показывает, что эта потребность состоит в социализации экономики.

С учетом многообразия причин циклического воспроизводства и частых нарушений традиционных фаз учеными различных направлений известны следующие разновидности циклов:

·  циклы Кондратьева, или «длинные волны», продолжительностью 40– 60 лет: их главным фактором являются радикальные изменения в технологической базе общественного производства, его структурная перестройка;

·  циклы Кузнеца, их продолжительность ограничивается 20 годами, а предпосылками являются сдвиги в воспроизводственной структуре производства (часто эти циклы называют воспроизводственными или строительными);

·  циклы Джаглера продолжительностью 7–11 лет являются итогом взаимодействия многообразных денежно-кредитных факторов;

·  циклы Китчина продолжительностью 3–5 лет порождаются динамикой относительной величины запасов товарно-материальных ценностей на предприятиях;

·  индивидуальные хозяйственные циклы охватывают период от одного года до 12 лет; они связаны с колебаниями инвестиционной активности.

 

В экономической теории выделяют три этапа в трансформации взглядов на экономические циклы[1].

Первый этап охватывает период с начала XVIII в. до середины 30-х гг. XX в. В этот период преобладали суждения о том, что кризисы невозможны при капитализме (Джон Стюарт Миль, Жан-Батист Сэй, Давид Рикардо) либо они носят лишь случайный характер и что система свободной конкуренции способна самостоятельно их преодолевать (Симон де Сисмонди, Р.Родбертус, К.Каутский).

Второй этап охватывает период с середины 30-х до середины 60-х гг. XX в. Выделение этого периода связано с трудами Джорджа Мейнарда Кейнса, и, прежде всего, с его выводом о том, что кризисы (депрессия, застой) неизбежны в условиях капитализма и вытекают из природы характерного ему рынка.

Кейнс одним из первых среди западных экономистов прямо заявил о том, что рынок включает в себя разнообразные проявления монополизма и сочетается с государственным регулированием, отчего цены и заработная плата являются негибкими. В качестве принципиально необходимого средства сглаживания проблем кризиса и безработицы Кейнс выдвинул идею обеспечения государственного вмешательства в экономику в целях стимулирования эффективного совокупного спроса. К его заслугам в исследовании фактора цикличности следует отнести разработанную им теорию мультипликатора, которая в дальнейшем стала широко использоваться при анализе причин цикличности.

Третьим этапом в исследовании циклов является период с середины 60-х гг. по настоящее время. В этот период, во-первых, стало уделяться особое внимание разграничению экзогенных (внутренних) и эндогенных (внешних) причин цикличности рыночной экономики, причем именно эндогенным факторам стало уделяться особое внимание. Во-вторых, определялась позиция ряда специалистов, согласно которой государство в развитых странах далеко не всегда стремится к антикризисному регулированию, сглаживанию циклических колебаний и к стабилизации экономического равновесия, а проводит нередко так называемую проциклическую политику, т.е. провоцирует и поддерживает цикличность.

 

Обстоятельный анализ внутренних и внешних объяснений циклов представлен так называемым мультипликационно-акселерационным механизмом цикла. Модели мультипликатора и акселератора в теории рассматриваются раздельно, но в жизни их механизм действует в тесной взаимосвязи: как только приходит в действие один из данных механизмов, начинает функционировать и второй. Если, например, в положении равновесия происходит автономное изменение спроса в виде прироста инвестиций, то в движение приходит мультипликатор, который вызывает целый ряд изменений дохода. А изменения дохода приводят в движение принцип акселератора и порождают изменения в объемах производных капиталовложений. Изменения в капиталовложениях вновь приводят в действие мультипликатор, который порождает изменения дохода, приводящие к новым капиталовложениям.

 

Вопрос 3. Кризисные явления в экономике переходного периода.

 

Как показывает практика, в условиях стабильного развития и ожидаемых кризисных явлений в 2/3 случаев факторами банкротства являются внутренние. Из экономической жизни выбывают те фирмы, которые не смогли устоять в конкурентной борьбе, а их прибыль стала меньше предельных издержек.

По каким же причинам происходит массовое банкротство национальных товаропроизводителей? Популистским односложным ответом будет версия о политике государства. Нам же предстоит дать экономический анализ банкротства народного хозяйства России.

Основной признак кризиса – падение производства, которое в концентрированном виде проявляется в снижении продуктивности.

Показатели продуктивности, хотя и фиксируют состояние кризиса (или подъема), тем не менее, прямо не указывают на несоответствия сторон его породивших. Наиболее широко используется такой показатель продуктивности, как объем выпуска товаров или услуг. Этот показатель непосредственно используется при макро- анализе, поскольку динамика объема товаров прямо отражает состояние экономики. В условиях кризиса объемы производства, как известно, падают, в условиях нормального развития - увеличиваются. На уровне отдельной фирмы показателем продуктивности является прибыльность (эффективность) организации. На этот показатель влияет множество факторов и соотношений.

Особенность показателей продуктивности в том, что они описывают динамику кризиса во времени, но не позволяют его предсказывать, в то время как важно уметь диагностировать признаки кризиса, знать условия его возникновения.

Как для диагностики кризиса, так и для его предупреждения важна информация о параметрах диспропорций. Примером такой диспропорции может служить соотношение собственных и заемных средств фирмы: чем больше заемные средства, тем при прочих равных условиях больше вероятность банкротства. Отсюда попытка установить допустимое соотношение собственных и заемных средств и использовать его как некий норматив для характеристики платежеспособности предприятия.

В связи с этим, представляется необходимым выявить особенности кризисных явлений в трансформационных экономиках на примере РФ:

1. Характерная особенность российской промышленности – устойчивое явление убыточности производства. Убыточная продукция выпускалась в больших объемах и до реформ, в условиях плановой экономики. Но если раньше нерентабельное и убыточное производство допускалось и даже планировалось системой хозяйства, то теперь это – решение самих товаропроизводителей, добровольное, а может быть, и сознательное поведение.

К сожалению, рыночные реформы не изменили ситуацию с убыточностью материального производства - даже по формальному признаку не происходит оздоровления экономики.

2. Второй важной особенностью российской экономики в трансформационном периоде является избыточная занятость. В нашей стране это явление является необыкновенно масштабным и устойчивым. О важности этой проблемы для российских предприятий свидетельствуют и такие цифры: в 1996–1998 гг. трудоизбыточные предприятия расходовали на содержание избыточной трудовой силы свыше 7% совокупных затрат на производство и реализацию продукции. Экономия на этих издержках могла бы гарантировать нормальную прибыльность половине российских промышленных предприятий.

Между консервацией трудовых ресурсов и платежеспособностью предприятий обнаруживается теснейшая взаимосвязь. Образование и содержание избыточных трудовых ресурсов резко усиливает опасения банкротства.

Так, среди предприятий, считающих угрозу банкротства для себя нереальной в ближайшие один-два года, трудоизбыточность встречается почти в 2 раза реже, чем среди предприятий, оценивающих эту угрозу как вполне реальную.

По экспертным оценкам, при условии реального снижения спада производства предприятиям потребуется два-три года для восстановления нормальных показателей использования трудового потенциала.

3. Третьим явлением для периода реформ в России является бартер. К сожалению, для России период 1994–1998 гг. – это производство как самоцель. Такой тип хозяйствования состоит не в приумножении капитала и прибыли, а в сохранении достигнутых результатов в период плановой экономики. Подобные явления не наблюдались на фоне всех возможных типов кризисов за рубежом.

Приведенные примеры свидетельствуют о принципиально новом типе кризиса, который переживает Россия с начала 1990-х гг.

В отличие от стандартных видов кризиса, в какой бы глубокой и продолжительной фазе спада и депрессии ни находились товаропроизводители зарубежных стран, их поведение всегда было направлено на достижение прибыли, которая рассматривается как основная цель функционирования фирмы. В российской практике мы стали свидетелями иной ситуации, когда основные рыночные стимулы являются неэффективными, а рыночные реформы остаются пока механическим переносом зарубежного опыта. Эта ситуация усугубляется отсутствием эффективных рыночных институтов.

 

Методические указания:

 

Прочитайте:

Базовый учебник:

1.    Гореликов К.А. Антикризисное управление: учебник. – М.: Дашков и К°, 2018. – 216 с.http://biblioclub.ru

 

Основная литература:

1.    Абросимов Н.С. Принципы антикризисного управления: монография. – М.: Лаборатория книги, 2012. – 109 с. http://biblioclub.ru

2.    Белых Л.П. Реструктуризация предприятия: учебное пособие. – 2-е изд., доп. и перераб. – М.: Юнити-Дана, 2015. – 511 с.http://biblioclub.ru

3.    Беляев А.А. Антикризисное управление: учебник / А.А. Беляев, Э.М. Коротков. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юнити-Дана, 2015. – 311 с.http://biblioclub.ru

 

 

Ответьте на вопросы:

1. Какие основные макроэкономические показатели характеризуют очередной этап экономического цикла экономики РФ?

2. Что объединяет финансово-экономические кризисы РФ 1998 и стран Юго-Восточной Азии 1997? Выделите общее и особенное.

3. Как изменилось антикризисное законодательство РФ с момента кризиса 1998 года?

4. Взгляды, каких ученых принципиально изменили теорию кризисов в последние десятилетия. В чем состоит парадигма их экономической мысли?

5. Назовите положительные черты экономического кризиса, благотворно влияющие на макроэкономику.

 

Тема 2. Банкротство как институт рыночной экономики

 

Цели изучения темы:

·  дать общую характеристику институциональной среде банкротства в РФ;

·  получение начального представления о критериях определения эффективности института банкротства.

 

Задачи изучения темы:

·  ознакомление с сущностью банкротства;

·  уяснение отличительных особенностей банкротства и несостоятельности;

·  усвоение критериев эффективности института банкротства;

·  ознакомление с основными недостатками института банкротства;

·  понимание специфики института банкротства в процессе исторического развития.

 

Успешно изучив тему, Вы

получите представление о:

·  специфике института банкротства;

 

будете знать:

·  сущность понятия: банкротство, несостоятельность, неплатежеспособность, санация;

·  критерии создания эффективной системы банкротства;

·  источники покрытия издержек банкротства;

·  этапы банкротства и жизненного цикла;

 

приобретете навыки:

·  формулирования понятия «санация» для судебных и внесудебных реабилитационных процедур;

·  определения типа реабилитация для организаций-должников;

 

будете уметь:

·  отличать банкротство-инструмент от банкротства-института;

·  формировать собственную систему мер, направленных на реабилитацию организации-должника.

 

Вопросы темы:

1.  Понятие банкротства. Эволюция банкротства в процессе экономического развития.

2.  Банкротство как институт. Система банкротства.

3.  Социальные аспекты банкротства.

 

Вопрос 1. Понятие банкротства. Эволюция банкротства в процессе экономического развития.

 

До недавнего времени в практике хозяйствования отсутствовали такие понятия как «предприятие-должник», «предприятие-банкрот», «санация», «конкурсное производство» и др.[10]

«Банкротство» слово итальянского происхождения (от «banco rotta»), что в переводе означает сломанная скамья. Данное выражение выражало действия менялы в эпоху средневековья, когда последний прилюдно разбивал скамью в знак того, что завершает финансовые операции.[11]

На сегодняшний день используется комплекс понятий, терминов, определений в рамках института несостоятельности, который нуждается в системном анализе.

До сих пор термины «несостоятельность», «банкротство» и «неплатежеспособность» использовались только на понятийном уровне.

Наиболее широким родовым понятием в системе категорий является категория «несостоятельность». Несмотря на то, что в правовом аспекте понятие «несостоятельность» дифференцировано в разных странах,[12] основным определением этой категории может являться удостоверенная судом абсолютная неплатежеспособность должника.

Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.02 года определяет несостоятельность как: « признанная АС неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей».[13]

Неплатежеспособность - это невозможность предприятия расплатиться по своим обязательствам «...более трех месяцев с момента наступления даты их исполнения», которая вызывается отсутствием или нехваткой денежных средств.

Если должник при нормальном ведении дел не может выполнить свои обязательства на протяжении более трех месяцев, то относительная неплатежеспособность переходит в абсолютную неплатежеспособность.

 

 

·  смерть бизнеса;

·  абсолютная;

·  неплатежеспособность;

·  неплатежеспособность.

 

Именно абсолютная неплатежеспособность и называется несостоятельностью того или иного субъекта хозяйственных отношений.

Таким образом, неплатежеспособность того или иного субъекта хозяйственных отношений является необходимым, но не единственным условием «несостоятельности».[14]

 

Термин «банкротство» используется в двояком смысле:

а) в широком смысле слова - как синоним термина «несостоятельность». В Российской Федерации эти термины совпадают (См. название закона «О несостоятельности (банкротстве)»);

б) в узком смысле слова - «банкротство» как элемент несостоятельности, когда неплатежеспособный должник совершает уголовно-наказуемые деяния. В узком смысле слова банкротство - это уголовное преступление, то есть результат осложнения несостоятельности. В Российской Федерации предусмотрена ответственность «за неправомерные действия при банкротстве» частью 1 ст. 195 УК в виде лишения свободы до 2-х лет; В Англии – до 7 лет; в Германии – до 10 лет лишения свободы.[15]

 

В современной литературе по экономике слово «банкротство» нередко используется как локальная характеристика понятия «несостоятельность», т.е. несостоятельность, перешедшая из сферы права в сферу экономики: возможность воздействия на собственность должника и трансформирование ее легитимным образом.

Это воздействие на собственность в рамках института несостоятельности реализуется посредством системы банкротства.

 

Виды банкротства.

Понятие банкротства также принято разделять на несколько основных видов:

1) Реальное банкротство. Данный вид характеризуется неспособностью предприятия восстановить свою платежеспособность в силу реальных потерь собственного и заемного капитала. Высокий уровень потерь капитала, повышение доли кредиторской задолженности обуславливают невозможность ведения хозяйственной деятельности, вследствие чего она объявляется арбитражным судом несостоятельной в соответствии с законом о банкротстве.

2) Банкротство бизнеса. Термин банкротство бизнеса используется компанией «Dun & Bradstreet» – крупнейшим агентством по статистике банкротств, как характеристика такого вида бизнеса, который прекратил операции, принеся убытки своим кредиторам. Таким образом, бизнес определяется «Dun & Bradstreet» как несостоятельный, даже если он формально не прошел процедуру банкротства.[16]

3) Временное (условное) банкротство, характеризуется таким состоянием неплатежеспособности организации, которое вызвано превышением актива баланса предприятия над его пассивом, а также большим размером дебиторской задолженности и затовариванием готовой продукции. Такой вид банкротства предприятия при антикризисном управлении с использованием инструментария санирования не приводит к его ликвидации. В условиях проведения арбитражных процедур административного и внешнего управления появляется реальная возможность восстановить платежеспособность предприятия, переориентировать производство с учетом требований рынка и обеспечить в перспективе его устойчивое развитие.

4) Преднамеренное (умышленное) банкротство, связано с преднамеренным созданием руководителями и владельцами предприятия состояния его неплатежеспособности, нанесением ему экономического вреда (хищение средств предприятия различными способами) в личных интересах и в интересах иных лиц. Выявленные арбитражными управляющими факты преднамеренного банкротства передаются в суд для привлечения виновных к уголовному преследованию.

5) Фиктивное банкротство – это ложное объявление предприятием о своей неплатежеспособности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них льгот по уплате финансовых обязательств, либо для погашения долгов фирмы неконкурентоспособной продукцией. Виновные в ложном объявлении предприятия неплатежеспособным, в утаивании активов для погашения кредиторской задолженности преследуются в уголовном порядке по представлению арбитражных управляющих.

 

Вопрос 2. Банкротство как институт. Система банкротства.

 

Дифференцируют банкротство как институт, как инструмент и как систему. Институт банкротства - совокупность условий, правил, механизмов и норм, которые определяют производственно-финансовое положение предприятия, направленных на санирование экономики.

Институт банкротства позволяет решить две задачи:

·  во-первых, обеспечить должнику защиту от кредиторов, требования которых он не в состоянии удовлетворить;

·  во-вторых, защитить интересы каждого кредитора от неправомерных действий должника и других кредиторов, обеспечив сохранность имущества и справедливое его распределение между кредиторами.

 

Институт банкротства возникает вместе с институтом собственности и является необходимым элементом функционирования собственности с момента ее появления до полной ликвидации. Банкротство предприятий является одним из атрибутов современного хозяйствования и проявляется в способности национальной экономики к постоянному восстановлению равновесия на микро- и на макроуровне. По мере усложнения отношений собственности, возникновения новых вариантов взаимной обусловленности формировался институт банкротства, призванный регулировать спорные моменты между субъектами собственности в процессе их взаимодействия.

Институт банкротства вырастает из банкротства-инструмента, призванного цивилизованным путем выводить из строя неэффективные единицы хозяйствования. В результате действия данного инструмента ускоряется перелив финансового и трудового капитала, а также других видов ресурсов внутри отрасли, на межотраслевом уровне, и, наконец, между хозяйствами разных стран.

Банкротство-инструмент выделяется:

- по целям;

- по способам их разрешения.

 

Целью банкротства-инструмента, или собственно банкротства, является ликвидация тех предприятий, которые замыкают на себе неэффективность и нестабильность. Эта цель достигается в результате однонаправленных действий кредиторов, партнеров, финансовых и правовых органов.

Ликвидация предприятия-должника осуществляется в процессе конкурсного производства, основными признаками которого являются:

1. назначение специального лица (как правило, судом) для управления имуществом должника;

2. отстранение должника от управления своим имуществом;

3. приостановление индивидуальных требований кредиторов;

4. возможность отказа в судебном порядке специальным лицом от сделок, совершенных должником до начала конкурсного производства;

5. формирование конкурсной массы за счет всего имущества, принадлежащего должнику;

6. удовлетворение претензий кредиторов за счет имущества, составляющего конкурсную массу в соответствии с установленным приоритетом.

 

В рамках банкротства как инструмента происходит удовлетворение требований всех кредиторов по уплате задолженности. При этом не учитываются интересы наемного персонала, бывших партнеров и их возможное банкротство в силу взаимозависимости хозяйственных связей и другие возможные последствия банкротства. В рамках банкротства-инструмента отсутствует обратная связь «предприятие-банкрот ~ остальные элементы системы банкротства».

 

По сравнению с банкротством-инструментом феномен «банкротство как институт» в странах с развитой экономикой оформился гораздо позже.

Принято выделять два признака трансформации банкротства-инструмента в банкротство-институт.

Первым признаком того, что банкротство как инструмент трансформируется в более сложную систему отношений по поводу несостоятельности предприятии, является перенос акцентов с персональной ответственности за ситуацию банкротства на превентивные меры в отношении потенциальных банкротов с целью максимальной эффективного использования высвобожденных ресурсов.

Второй признак формирования банкротства как института состоит в усилении тенденций несостоятельности субъектов хозяйствования, что находит свое отражение в постепенном выделении правовой базы несостоятельности из свода гражданского и уголовного законодательства в самостоятельную отрасль права.

Ранее банкротство как инструмент применялось только в рамках торговых отношений, ограничиваясь сферой функционирования торгового капитала. Однако впоследствии развивается и оформляется в самостоятельное направление в рамках института банкротства область неторговой несостоятельности.

Окончательное оформление банкротства как института в рыночном хозяйстве происходит параллельно с формированием его институционально-организационной базы.

Прежде всего, имеется в виду кадровый аспект института несостоятельности. Во всем мире специалисты по банкротству - сложившаяся и признанная профессия со своими правилами и традициями. Основная цель специалистов по банкротству - максимально эффективное использование производственного потенциала подконтрольного предприятия для вывода его из банкротного состояния.

Следует отметить, что ликвидация, как результат действия банкротства-инструмента рассматривается крайне редко.

 

Вопрос 3. Социальные аспекты банкротства.

 

Высшая форма развития института несостоятельности в рыночном хозяйстве - это решение социальных проблем, которые возникают в результате банкротства предприятий. Здесь происходит определенное самоотрицание банкротства как инструмента избавления от неэффективных предприятий и одновременно становится наиболее явной главная цель банкротства как института, который является элементом воздействия на экономику с целью ее санации, а не на разрушение последней. Инструментом решения социальных проблем выступает институт привилегии и гарантийный институт заработной платы, призванные регулировать последствия банкротств в интересах трудового коллектива.

Институт привилегии предполагает, что приоритетным правом при погашении обязательств пользуются работники обанкротившегося предприятия. Согласно российскому законодательству механизм удовлетворения требований имеет определенный порядок:

1. административные расходы, связанные с ликвидацией собственности, включая вознаграждение доверенному лицу и уполномоченным;

2. претензии, возникшие после открытия дела о банкротстве;

3. судебные издержки;

4. работники, которым нанесен вред здоровью в процессе выполнения производственных функций;

5. заработная плата персонала;

6. претензии залоговых кредиторов;

7. претензии клиентов, оплативших товары или услуги, не предоставленные должником

8. претензии по выплате обязательных платежей;

9. претензии, предъявленные с опозданием (1 месяц с момента объявления предприятия банкротом);

10. пени и штрафные санкции.

 

Иногда возникают ситуации, когда в результате реализации активов предприятия банкрота выявляется, что их реальная стоимость равна нулю либо явно неадекватна даже судебным издержкам и заработной плате антикризисного менеджера. В этой ситуации институт привилегии не срабатывает и работники предприятия банкрота не могут удовлетворить свои требования. Для решения этих проблем мировой практикой был выработан механизм гарантийного института заработной платы. Согласно ему работник, проработавший не менее определенного срока (от 2 до 6 месяцев в разных странах по разному) имеет право на гарантии со стороны администрации предприятия в удовлетворении всех своих требований при банкротстве. Материальным основанием этого права выступает специально создаваемый фонд, средства которого формируются самими предприятиями по нормативам n-ной суммы денежных средств. Эта сумма денег используется только при банкротстве предприятий и идет на погашение обязательств перед работниками. В 1986 году 400 тыс. японских работников получили средства из гарантийных фондов. В РФ законодательного механизма регулирующего создание гарантийного института заработной платы не существует.

В большинстве зарубежных стран учитывается, что банкротство само по себе не является достаточной причиной для автоматического прекращения действия трудовых договоров. Именно такой подход был отражен в Директиве Европейского сообщества в 1977 году относительно сближения законодательств государств-членов в вопросах, касающихся сохранения прав рабочих и служащих в случае несостоятельности производственных единиц.

По мере усложнения института собственности менялись цели и способы воздействия на нее в рамках института несостоятельности. От уровня индивидуально-персональной ответственности цели трансформировались на уровень коллективного воспроизводства отношений собственности и приобрели главным образом превентивный характер на всех стадиях банкротства.

 

Методические указания:

 

Прочитайте:

Базовый учебник:

1.    Гореликов К.А. Антикризисное управление: учебник. – М.: Дашков и К°, 2018. – 216 с. http://biblioclub.ru

 

Основная литература:

1.    Абросимов Н.С. Принципы антикризисного управления: монография. – М.: Лаборатория книги, 2012. – 109 с. http://biblioclub.ru

2.    Белых Л.П. Реструктуризация предприятия: учебное пособие. – 2-е изд., доп. и перераб. – М.: Юнити-Дана, 2015. – 511 с. http://biblioclub.ru

3.    Беляев А.А. Антикризисное управление: учебник / А.А. Беляев, Э.М. Коротков. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юнити-Дана, 2015. – 311 с. http://biblioclub.ru

 

Ответьте на вопросы:

1.   В силу каких причин институт банкротства в РФ считается неэффективным.

2.   Какими льготами по уплате задолженности может воспользоваться неплатежеспособный должник.

3.   Как менялось законодательство о банкротстве, начиная с 1991г.

 

Тема 3. Диагностика кризисного состояния организации

 

Цели изучения темы:

·      анализ инструментов диагностики кризиса организации;

·      получение представления об инструментарии финансового оздоровления предприятия.

 

Задачи изучения темы:

·      ознакомление с основами диагностики кризисного состояния организации;

·      получение представления о формальных и неформальных методах диагностике кризиса;

·      получение знаний о моделях диагностики кризиса за рубежом;

·      усвоение основ составления стратегии антикризисного развития.

 

Успешно изучив тему, Вы

получите представление о:

·      роли диагностики кризиса в современной организации;

·      сущности и основных инструментах диагностики кризисного состояния;

 

будете знать:

·      основные формы диагностики кризиса;

·      критерии определения кризиса в РФ и за рубежом;

·      основные проблемы законодательного регулирования диагностики финансового состояния должника.

 

Вопросы темы:

1.    Этапы развития кризисного процесса организации.

2.    Диагностика кризисного состояния организации. Анализ причин кризиса организации.

3.    Методы диагностики кризисного состояния организации.

 

Вопрос 1. Этапы развития кризисного процесса организации.

 

В последнее время достаточно актуальной считается следующая классификация кризисов, акцентирующая свое внимание на микроуровне (отдельно взятом предприятии):

 

 

1. Кризис стратегий, или стратегический кризис – проявляется, когда инновационный потенциал развития предприятия существенно поврежден, уже нет возможности использовать его в дальнейшем длительное время и нет возможности создать новый потенциал (вовремя не обновлены устаревшие производственные мощности, малопроизводительные, плохого качества, следствие – снижение продаж, выручки, прибыли, отсутствие средств для инноваций (упущено время)). Причины: - упущенное технологическое развитие, ошибочная стратегия маркетинга, потеря управляемости компании.

2. Кризис результатов, или оперативный кризис – предприятие постоянно терпит убытки (устаревший, пользующийся малым спросом продукт, снижение продаж из-за плохих маркетинговых мероприятий, нерационально высокие затраты). В результате предприятие теряет собственный капитал, ощущается дефицит средств в обороте, увеличение доли заемных источников, нарушается оптимальное соотношение собственного и заемного капитала. Причины: неэффективный менеджмент, маркетинг.

3. Кризис ликвидности – возрастание долгов, убытки, дефицит платежеспособности (увеличение долгов, несоблюдение сроков их погашения). Причины: неэффективный менеджмент, маркетинг, злоупотребления, неплатежеспособность партнеров, общий спад в экономике, нерациональное вложение капитала.

4. Банкротство – крайнее проявление кризиса ликвидности: потеря ликвидности, платежеспособности, превышение обязательств над стоимостью имущества организации. Таким образом, классификация кризисов охватывает как макро- так и микроуровень экономики.

 

Главным субъектом системы банкротства, как и рынка, является предприятие той или иной формы собственности. Взаимодействие с рынком - внешней средой своего жизнедеятельности – предприятие реализует посредством своего товара.

Глубинные факторы кризисных ситуаций заложены в самом механизме рынка. Они отражают процесс развития национальной экономики, который идет волнообразно в зависимости от фазы цикла на макроуровне и жизненного цикла конкретного предприятия (см. рис. 1), которые обусловлены постоянным изменением потребительских ориентаций.

 

 

Рис. 1. Жизненный цикл, кризисные ситуации и банкротство предприятия

 

Исходя из этого, любое управление является антикризисным, а содержание и методы обычного антикризисного управления не отличаются.

Не ограничиваясь микроэкономическим уровнем, следует отметить, что отношения собственности обнаруживают тенденцию к постоянному развитию и стремлению к стабильному равновесию. Как отмечает С.П. Аукционек в работе «Теория перехода к рынку» рыночная экономика устойчива тогда, когда кривая спроса более полога, чем кривая предложения. Другими словами, предложение опережает спрос по темпам роста и объему. Как раз в этом превышении предложения над спросом и содержится обоснованная возможность и необходимость банкротства тех предприятий, которые не вписались в конкретную ситуацию на рынке.

 

Вопрос 2. Диагностика кризисного состояния организации. Анализ причин кризиса организации.

 

Оценка финансово-экономического состояния предприятий проводится в двух аспектах:

·  с точки зрения функционирования предприятия как хозяйствующего субъекта;

·  с позиции ликвидации организации (возможного банкротства, возбуждения процедуры банкротства).

 

В первом аспекте при диагностике кризиса и вероятного банкротства выделяются две главные задачи финансового анализа:

1) выявление кризисного состояния собственной организации, прогнозирование и предотвращение ее несостоятельности (банкротства). В этом случае по отношению к своему предприятию необходимо производить антикризисную диагностику финансового состояния, чтобы своевременно осуществить систему мероприятий по финансовому оздоровлению и предотвращению возможного банкротства;

2) проведение финансовой диагностики сторонней организации для выявления кризисного состояния и возможного банкротства, чтобы обезопасить свое предприятие от ненадежного партнера (невыполнение обязательств, не возврат займов, и т.п.).

 

Во втором аспекте при угрозе банкротства или возбуждении дела о банкротстве также можно выделить две основные задачи финансового анализа:

1. определение достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим;

2. оценка возможности (или невозможности) восстановления платежеспособности должника (от результата анализа зависит, какую процедуру банкротства введет АС, предоставят ли предприятию возможность и время для восстановления нормального финансового состояния или сразу признают банкротом).

 

Источники информации для проведения анализа.

·  для внешнего финанализа – бухгалтерская отчетность: ф.1, ф.2, ф.3, ф.4, ф.5, пояснительная записка;

·  для внутреннего финанализа – бухотчетность, бухучет, данные оперативного и управленческого учета.

 

При прогнозировании вероятности банкротства на основе оценки финансового состояния предприятия используют несколько подходов:

1) Политика антикризисного финансового управления.

2) Методика оценки неудовлетворительности структуры баланса неплатежеспособных предприятий.

3) Комплексные (рейтинговые) оценка вероятности банкротства.

4) Качественные многофакторные критерии потенциального банкротства.

 

Политика антикризисного финансового управления.

Сущность: диагностика угрозы банкротства проводится на основе совокупности абсолютных и относительных показателей и критериев, при этом оценивается степень кризисного состояния, вырабатываются меры по преодолению кризиса, либо принимается решение о целесообразности дальнейшего функционирования предприятия или его ликвидации.

Здесь используются показатели ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности. Кроме того, для оценки жизнеспособности предприятия за счет внутренних резервов производится оценка производственных факторов, их анализ с использованием факторных моделей (например, модель Дюпона). В эту систему включают оценку влияния внешней среды. Методика проведения указанного анализа подробно рассматривалась вами в курсе КФЭА организации.

Рассмотрим основные направления диагностики угрозы банкротства в политике антикризисного управления применимые для диагностики кризисных состояний как собственного предприятия, так и предприятий партнеров.

 

Оценка устойчивости финансового положения организации по показателям ликвидности платежеспособности.

Устойчивость финансового положения предприятия является важным фактором его застрахованности от возможного банкротства. Оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане связана с ликвидностью баланса и платежеспособностью организации. Под ликвидностью предприятия понимается наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств (ОА>КО), чем больше это превышение тем благоприятнее положение предприятия с позиции ликвидности. Под платежеспособностью в данном случае понимается достаточность денежных средств и их эквивалентов для своевременного погашения своих обязательств в полном объеме. Основные признаки платежеспособности – наличие в достаточном объеме средств на р/с и отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Оценку ликвидности по абсолютным и относительным показателям.

На практике кризис возникает в результате взаимодействия внутренних и внешних причин банкротства. Ранние признаки банкротства, одновременно являются финансовыми, административными, социальными и правовыми аспектами в целом «нездоровой» фирмы и могут вылиться в конкретные причины ее несостоятельности. Причины банкротства - это гораздо более осязаемая характеристика по сравнению с признаками банкротства, но и одновременно более сложная, т.к. область их воздействия выходит за рамки предприятия и переходит также и на макроуровень.

Успехи и его отсутствие в деятельности фирмы следует рассматривать как взаимодействие целого комплекса факторов, одни из которых являются внешними по отношению к ней, другие - внутренними.

Критерий, который может быть положен в основу деления причин банкротства на внутренние и внешние, – способность предприятия принципиально изменить ситуацию за долговременный период. Другими словами – внешними являются для предприятия те причины, на которые оно не способно повлиять в силу своего положения в рамках микроуровня.

Причины внутреннего характера, как правило, зависят от организации работы самой фирмы – или от способа рационального использования ограниченных ресурсов для достижения максимально выгодного результата. Банкротство – результат совместных усилий и внешних, и внутренних факторов, но доля их воздействия может быть различной.

В развитых капиталистических странах с устойчивой экономической системой и политической обстановкой к банкротству причастны на 1/3 внешние факторы, а на 2/3 – внутренние. В странах с нестабильной экономической и политической ситуацией это соотношение изменяется на противоположное (70% банкротств предприятий связано с проводимой государственной политикой и 30% – за счет внутренних факторов). Следовательно, при таком раскладе сил, способностей администрации фирмы приспосабливаться к экономической конъюнктуре не всегда достаточно для успешного функционирования.

 

В фундаментальной литературе к внешним факторам несостоятельности фирмы относятся:

1. Экономика, состояние которой определяет уровень доходов и накоплений населения. Уровень цен и возможность использования кредита непосредственным образом влияют на предпринимательскую активность. Экономическое поведение должно учитывать фазу экономического цикла, в которой находится экономика страны. Падение спроса, характерное для фазы спада, может привести к обострению конкуренции, следовательно, к росту числа банкротств.

2. Демография, состояние которой определяет размер и структуру потребностей, совокупную покупательную способность, а при определенных экономических предпосылках и платежеспособный спрос населения. Пример. После пронесшихся эпидемий чумы в средневековой Европе численность населения уменьшилась наполовину. Следствием этого явления стал рост заработной платы. В абсолютных величинах последняя выросла в два раза.

3. Политическая стабильность и ориентированность внутренней политики, что реализуется через законодательство. Сюда следует отнести отношение государства к частной собственности, следовательно, к предпринимательству во всех формах и видах; принципы государственного регулирования экономики (запретительно-конфискационную или стимулирующую ориентацию); степень социальных прав и гарантий.

4. Культура, которая находит свое проявление в обычаях, традициях, нормах потребления отдельных видов благ, выбор определенного вида услуг.

5. Развитие науки, которая определяет все элементы процесса производства товара и его конкурентоспособность не только на национальном, но и на мировом рынке. Изменения в технологии производства, которые фирма вынуждена реализовывать под влиянием конкурентов, требуют больших капитальных вложений, могут отрицательно влиять на прибыльность фирмы. На устойчивость малых фирм оказывает сильное влияние кредитное финансирование на первоначальном этапе.

 

Не менее многочисленны и внутренние факторы; они определяют развитие фирмы и являются результатом деятельности ее самой. В совокупности их можно представить несколькими группами:

1. ресурсы и способ их использования;

2. принцип деятельности фирмы;

3. философия фирмы;

4. качество и уровень использования маркетинга.

 

В свою очередь, они состоят из десятков, если не сотен, конкретных факторов и действуют избирательно на данное предприятие.

Таким образом, практическое заполнение представленной укрупненной схемы внутренних факторов банкротства фирмы выглядит таким образом:

- возникновение убытков предприятия, связанных с неудовлетворительной работой на рынке, неспособностью товара успешно конкурировать;

- резкое повышение издержек производства, что может быть вызвано массой причин, начиная с нерациональной структуры раздутого управленческого аппарата, применения дорогостоящих технологий, средств и предметов труда;

- снижение предпринимательской культуры;

- снижение технического уровня производства, деформация профессионально-квалификационной структуры совокупного работника, ухудшение психологического климата в руководстве и коллективе;

- наличие или отсутствие стимулов эффективно трудиться.

 

Вопрос 3. Методы диагностики кризисного состояния организации.

 

Комплексные (рейтинговые) оценка вероятности банкротства.

В зарубежной и российской практике прогнозирования банкротства применяются методические подходы, использующие несколько ключевых показателей (от двух до семи) X_i, характеризующих финансовое состояние предприятия. Как правило, на основе этих показателей в большинстве методик строится комплексный (интегральный) критерий Z, который и является количественной оценкой вероятности банкротства.

Для построения комплексного критерия обычно используется «модель суммы» ключевых показателей с весовыми коэффициентами a_i (значимость используемого в модели показателя):

 

 

Весовые коэффициенты a_i определяются методом мультипликативного дискриминантного анализа путем обработки статистической выборки реальных предприятий, часть из которых обанкротилась.

Одной их простейших моделей прогнозирования вероятности банкротства считается двухфакторная Z-модель. В качестве ключевых показателей используются коэффициент текущей ликвидности (степени покрытия краткосрочных пассивов, оборотными активами), К_тл, и коэффициента финансовой зависимости (доли заемных средств в совокупных пассивах организации) К_фз. Двухфакторная модель в практике американской аналитиков имеет вид:

 

.

 

Если значение Z, рассчитанное по показателям исследуемого предприятия оказывается отрицательным, то вероятность банкротства предприятия в течение ближайшего года невелика. Положительное значение Z указывает на высокую вероятность банкротства.

Недостаток двухфакторной модели состоит в том, что многообразие финансовых процессов не всегда отражается в коэффициентах платежеспособности, используемых в качестве ключевых показателей модели. Следовательно, рассмотренная двухфакторная модель не обеспечивает всестороннюю оценку финансового состояния предприятия, поэтому возможны значительные отклонения прогноза от реальности.

В 1977 году британским аналитиком Р.Таффлером была предложена четырехфакторная прогнозная модель для компаний, акции которых котируются на бирже. При разработке этой модели данные обанкротившихся и платежеспособных компаний обрабатывали компьютерным путем. Затем, используя статистические методы, производили построение модель платежеспособности, которая наилучшим образом описывала поведение двух групп компаний (обанкротившихся и платежеспособных). При этом выявлялись наилучшие для использования в модели ключевые показатели X_i, и коэффициенты a_i. В результате была получена следующая четырехфакторная модель:

 

,

 

где X₁ = Прибыль от реализации / Краткосрочные обязательства;

X₂ = Оборотные активы / Сумма обязательств;

X₃ = Краткосрочные обязательства / Сумма активов;

X₄ = Выручка / Сумма активов.

 

Значение Z, превышающее 0,3, свидетельствует о неплохих долгосрочных перспективах фирмы, если значение Z меньше 0,2, то высока вероятность банкротства. Рассмотренная модель Таффлера достаточно точно прогнозирует финансовое состояние западных компаний.

Для диагностики банкротства предприятий Великобритании Дж.Блиссом в 1972 году была разработана также четырехфакторная дискриминантная модель следующего вида:

 

,

 

где X₁ = Оборотный капитал / Сумма активов;

X₂ = Прибыль от реализации / Сумма активов;

X₃ = Чистая прибыль / Сумма активов;

X₄ = Собственный капитал / Заемный капитал.

 

В данной модели предельным значением Z является 0,037: при значении Z больше 0,037 вероятность банкротства мала, при значении Z меньше указанного предела вероятность банкротства велика.

Недостатком четырехфакторных моделей является то, что в них не учитываются коэффициенты финансовой устойчивости и рыночной активности предприятия.

Наибольшее распространение в странах с развитой рыночной экономикой получила пятифакторная модель Z-счета Альтмана. Модель построена с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа и в первом приближении позволяет разделить хозяйствующих субъектов на потенциальных банкротов и не банкротов. Существует две разновидности модели Альтмана:

- оригинальная модель – разработанная в 1968 году, для предприятий, акции которых котировались на фондовом рынке США;

- усовершенствованная модель, разработанная в 1983 году для промышленных и непромышленных предприятий.

 

В основу оригинальной модели положении такие ключевые показатели как доля собственных оборотных средств в активах организации, экономическая рентабельность (рентабельность активов), уровень доходности активов, соотношение собственного капитала в рыночной оценке, коэффициент оборачиваемости активов. Оригинальная модель имеет вид:

 

,

 

где X₁ = Собственные оборотные средства / Сумма активов;

X₂ = Чистая прибыль / Сумма активов;

X₃ = Прибыль до налогообложения и выплаты процентов / Сумма активов;

X₄ = Собственный капитала (рыночной стоимости акций) / Заемный капитал;

X₅ = Выручка-нетто / Сумма активов.

В зависимости от полученного значения Z-счета можно судить об угрозе банкротства (таблица 1.).

 

Таблица 1.

 

Степень угрозы банкротства в зависимости от значения Z-счета

 

 

Усовершенствованная модель Альтмана, разработанная для производственных предприятий, не являющихся открытыми акционерными обществами, имеет вид:

 

,

 

где X₁ = Собственные оборотные средства / Сумма активов;

X₂ = Резервный капитал + нераспределенная прибыль / Сумма активов;

X₃ = Прибыль до налогообложения и выплаты процентов / Сумма активов;

X₄ = Собственный капитала (в балансовой оценке) / Заемный капитал;

X₅ = Выручка-нетто / Сумма активов.

 

Прогнозируемая степень угрозы банкротства в зависимости от значения Z-счета для производственных предприятий представлена в таблице 2.

 

Таблица 2.

 

Степень угрозы банкротства в зависимости от значения Z-счета

 

 

Рассмотренные модели комплексной оценки вероятности банкротства и особенно модели Альтмана довольно широко применяются на западе, однако в практике диагностики кризисного состояния российских предприятий часто дают неадекватную оценку. Один из недостатков заложен в самом построении комплексного показателя на основе модели суммы. Модель суммы может давать некорректный результат, если хотя бы один из ключевых показателей окажется выше некоторой границы. Завышенное значение Z-счета будет говорить об отсутствии фатальных перспектив для предприятия, хотя все остальные показатели будут свидетельствовать об обратном.

Некоторые российские экономисты считают, что использовать рассмотренные комплексные модели и, в частности, модели Альтмана в условиях переходной экономики для российских предприятий нецелесообразно по следующим основаниям:

- несопоставимость факторов, генерирующих угрозу банкротства;

- различия в учете отдельных показателей;

- влияние инфляции на формирование показателей;

- несоответствие балансовой и рыночной стоимости отдельных активов и др.

 

По мнению таких экспертов требуется корректировка коэффициентов значимости показателей в модели, а, возможно, и выбор иных ключевых показателей. Следует отметить, что модель Альтмана используется в некоторых программах оценки финансового состояния организаций и прогнозировании вероятности банкротства. Некоторые кредитные организации (обычно ОАО) также используют данную модель. Существует мнение, что модель Альтмана можно использовать как ориентир в предсказании банкротства, дополнив системой неформальных критериев.

По представленным моделям угроза банкротства оценивается с разной вероятностью для различных временных периодов. Так двухфакторная модель банкротства дает прогноз с большей вероятностью (~74%) на период более двух лет. Четырехфакторные модели также со значительной вероятностью (~68%) обеспечивают прогноз на период более двух лет. Оригинальная пятифакторная модель Альтмана обладает высокой предсказательной вероятностью (~85%) на ближайший год. Усовершенствованная модель Альтмана также имеет высокую вероятность прогноза (~88%) на ближайший год.

Диагностику угрозы банкротства можно осуществлять по пятифакторной модели У.Бивера, основанной на расчете следующих показателей: рентабельности активов, доли заемных средств в пассивах (коэффициент финансовой зависимости), коэффициента текущей ликвидности, доли чистого оборотного капитала в активах, коэффициенте Бивера, определяемом как отношение суммы чистой прибыли и амортизации к заемным средствам. Весовые коэффициенты для ключевых показателей модели Бивера не предусмотрены и комплексный показатель не вероятности банкротства не рассчитывается. Полученные значения данных показателей сравниваются с их нормативными значениями, определенными У.Бивером для трех видов компаний: благополучных, обанкротившихся в течение года, ставших банкротами с течение пяти лет, и делается вывод о вероятности банкротства исследуемого предприятия. Система показателей и их нормативных значений для трех групп предприятий представлена в таблице 3.

 

Таблица 3.

 

Система показателей У.Бивера

 

 

Кроме зарубежных моделей применяется модель прогноза риска банкротства, разработанная учеными Иркутской государственной экономической академии, модель R-счета. Предложенная четырехфакторная модель имеет вид:

 

,

 

где K₁ = Оборотные активы / Сумма активов;

K₂ = Чистая прибыль (убыток) / Собственный капитал;

K₃ = Выручка-нетто / Сумма активов;

K₄ = Чистая прибыль (убыток) / Суммарные затраты по продажам.

 

Взаимосвязь вероятности банкротства с численным значением R-счета представлена в таблице 4.

 

Таблица 4.

 

Оценка вероятности банкротства по значению R-счета

 

 

Достоинством данной модели является то, что ее разработка производилась по данным отечественных организаций.

Кроме четырехфакторной модели R-счета с целью диагностики возможного банкротства для условий функционирования российских предприятий Р.С. Сайфуллиным и Г.Г. Кадыковым была предложена модель расчета рейтингового числа:

 

,

 

где K₁ = Собственные оборотные средства / Оборотные активы (коэффициент обеспеченности собственными средствами);

K₂ = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства (коэффициент текущей ликвидности);

K₃ = Выручка-нетто / Сумма активов (коэффициент оборачиваемости активов);

K₄ = Чистая прибыль (убыток) / Выручка (чистая рентабельность продаж);

K₅ = Чистая прибыль (убыток) / Собственный капитал (чистая рентабельность собственного капитала).

 

Если расчетное значение рейтингового числа превышает единицу, то для такой организации банкротство маловероятно, в противном случае финансовое состояние предприятия характеризуется как неудовлетворительное и ему может угрожать банкротство.

 

Качественные многофакторные оценки потенциального банкротства.

Ориентация на какой-либо один критерий, даже весьма привлекательный, не всегда оправдана на практике. Многие крупные аудиторские, консалтинговые и т.п. компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозированием и консультированием, используют для аналитических оценок системы критериев, являющихся индикаторами кризисных процессов в хозяйственной деятельности организаций.

В отличие от количественных подходов к предсказанию банкротства в качестве самостоятельного можно выделить качественный подход, основанный на изучении совокупности характеристик, присущих бизнесу, развивающемуся по направлению к банкротству. Если для исследуемого предприятия характерно наличие таких характеристик, можно дать экспертное заключение о неблагоприятных тенденциях развития.

Качественными признаками вероятного банкротства может служить система критериев, основанная на рекомендациях Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания) и адаптированная российскими учеными (в частности Ковалевым В.В.) к российской специфике бизнеса. Указанная система признаков обычно подразделяется на две группы.

К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения или складывающаяся динамика изменений которых свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся:

- повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности, выражающиеся в сокращении объемов производства, объемов продаж, хронической убыточности;

- превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности;

- чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;

- низкие значения коэффициенты ликвидности и тенденция к их дальнейшему снижению;

- хроническая нехватка оборотных средств (рабочего капитала);

- увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников финансирования,

- неправильная реинвестиционная политика;

- превышение суммы заемных средств над установленными лимитами;

- хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (участниками) в отношении возврата ссуд, выплаты процентов, дивидендов;

- наличие и высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности;

- наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов;

- ухудшение отношений с кредитными организациями;

- вынужденное использование новых источников финансовых ресурсов на менее выгодных условиях;

- применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;

- потенциальные потери долгосрочных контрактов;

- неблагоприятные изменения в портфеле заказов.

 

Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но указывают на то, что при определенных условиях или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться. К таким критериям относятся:

- потеря ключевых сотрудников аппарата управления;

- вынужденные остановки, нарушения ритмичности производственного процесса;

- недостаточная диверсификация деятельности предприятия, то есть чрезмерная зависимость от одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов др.;

- излишняя ставка на прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта;

- участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом;

- потеря ключевых контрагентов;

- недооценка технического и технологического обновления предприятия;

- наличие долгосрочных соглашений, успех которых зависит от политической конъюнктуры.

 

Конкретные критические значения рассмотренных показателей должны быть детализированы по отраслям на основе накопления определенных статистических данных. К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подход к проблеме, к недостаткам – сложности принятия решений в условиях многокритериальной задачи, информационный характер показателей, субъективность прогнозного решения.

Ранним признаком банкротства может служить снижение финансовой устойчивости организации, при этом особую тревогу должны вызывать:

- резкое уменьшение денежных средств на счетах организации (увеличение денежных средств может свидетельствовать об отказе от дальнейших капиталовложений);

- существенное увеличение дебиторской задолженности (резкое снижение дебиторской задолженности также говорит о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции);

- старение дебиторских счетов;

- разбалансированность дебиторской и кредиторской задолженностей;

- снижение объемов продаж или резкое увеличение объема продаж, в случае сброса продукции перед ликвидацией предприятия;

- серьезные конфликты на предприятии, увольнение работников из руководящего состава.

 

Финансовый анализ в процедурах банкротства.

В процедурах банкротства одной из обязанностей арбитражных управляющих является проведение финансового анализа должника. Финансовый анализ проводится в соответствии с «Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа», утвержденными постановлением Правительства РФ № 367 от 25.06.2003. В Правилах определены принципы, условия проведения анализа, источники информации для проведения финансового анализа.

При проведении финансового анализа арбитражный управляющий анализирует финансовое состояние должника на дату проведения анализа, его финансовую, хозяйственную и инвестиционную деятельность, положение на товарных и иных рынках. Финансовый анализ проводится арбитражным управляющим в целях:

- подготовки предложения о возможности (невозможности) восстановления платежеспособности должника и обоснования целесообразности введения в отношении должника соответствующей процедуры банкротства;

- определения возможности покрытия за счет имущества должника судебных расходов;

- подготовки плана внешнего управления;

- подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о прекращении процедуры финансового оздоровления (внешнего управления) и переходе к конкурсному производству;

- подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о прекращении конкурсного производства и переходе к внешнему управлению.

- проверяется соответствие деятельности должника нормативным правовым актам, ее регламентирующим.

 

Финансовый анализ проводится по следующим направлениям:

1. Расчет и анализ коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности должника:

- коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника – коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент текущей ликвидности, показатель обеспеченности обязательств должника его активами, степень платежеспособности по текущим обязательствам;

- коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника - коэффициент автономии (финансовой независимости), коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственных оборотных средств в оборотных активах), доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах, показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам;

- коэффициенты, характеризующие деловую активность должника - рентабельность активов, норма чистой прибыли.

Указанные коэффициенты финансово-хозяйственной деятельности должника и показатели, используемые для их расчета рассчитанные поквартально не менее чем за 2-летний период, предшествующий возбуждению производства по делу о несостоятельности (банкротстве), а также за период проведения процедур банкротства в отношении должника, и динамика их изменения.

2. Анализируются причины утраты платежеспособности с учетом динамики изменения коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности.

3. Оцениваются результаты анализа хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности должника, его положения на товарных и иных рынках.

4. Проводится анализ активов и пассивов должника с учетом требований согласно приложению.

5. Проверяется возможность безубыточной деятельности.

6. Делаются выводы:

- о возможности (невозможности) восстановления платежеспособности должника;

- о целесообразности введения соответствующей процедуры банкротства;

- о возможности (невозможности) покрытия судебных расходов и расходов на выплату вознаграждения арбитражному управляющему (в случае если в отношении должника введена процедура наблюдения);

- о выявленных нарушениях нормативно-правовых нарушениях деятельности.

 

Результаты финансового анализа, проведенного арбитражным управляющим, представляются собранию (комитету) кредиторов, в арбитражный суд, саморегулируемой организации арбитражных управляющих, членом которой данный арбитражный управляющий является.

Оздоровление финансового положения предприятия как составная часть антикризисного управления предполагает выбор наиболее эффективных средств и вариантов стратегии дальнейшего развития, применительно к данному предприятию.

Индивидуальность каждого конкретного случая не исключает наличия общих принципов и методов.

 

 

Рис. 2. Антикризисная стратегия предприятия

 

Первая из представленных стратегических программ получила название защитной, поскольку она основана на проведении сберегающих мероприятий, основой которых является снижение уровня всех расходов, связанных с производством и сбытом, содержанием основных фондов и персонала, что ведет к снижению уровня производства в целом.

Такой вариант применяется, как правило, при очень неблагоприятном стечении обстоятельств, вызванных, как правило, внешними причинами неплатежеспособности. Эта стратегия характерна для большинства российских государственных предприятий в 1992-99гг.

Очевидно, что массовый защитный вариант направлен на сворачивание производства и углубление кризиса. И это вполне объяснимо - ведь глубинные причины кризисной ситуации лежат вне предприятия. Теоретически очевидно, что наступательная тактика и стратегия являются более перспективным вариантом выхода из состояния неплатежеспособности, но для российских предприятий существует целый комплекс специфических проблем, мешающих им применять активные действия по завоеванию отечественного рынка.

 

Методические указания:

 

Прочитайте:

Базовый учебник:

1.    Гореликов К.А. Антикризисное управление: учебник. – М.: Дашков и К°, 2018. – 216 с. http://biblioclub.ru

 

Основная литература:

1.    Абросимов Н.С. Принципы антикризисного управления: монография. – М.: Лаборатория книги, 2012. – 109 с. http://biblioclub.ru

2.    Белых Л.П. Реструктуризация предприятия: учебное пособие. – 2-е изд., доп. и перераб. – М.: Юнити-Дана, 2015. – 511 с. http://biblioclub.ru

3.    Беляев А.А. Антикризисное управление: учебник / А.А. Беляев, Э.М. Коротков. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юнити-Дана, 2015. – 311 с. http://biblioclub.ru

 

Ответьте на вопросы:

1. Назовите основные недостатки системы диагностики кризисов в РФ.

2. В каких странах, по вашему мнению, выше издержки диагностики кризисов с развитой экономикой или переходной? Аргументируйте свой ответ.

3. Почему целесообразнее оздоровление крупных предприятий, а не создание новых промышленных комплексов?

4. В силу, каких причин антикризисная политика российских предприятий носит защитный характер? Подумайте, что способно изменить эту тенденцию?

5. Назовите, по каким причинам зарубежные методики диагностики банкротства не применимы в условиях РФ?

 

Выполните практические задания:

1.  На основе бухгалтерского баланса (форма 1) и отчета о прибылях и убытках (форма 2) действующего предприятия за период 2007-2009гг. определите вероятность кризиса с использованием модели Э.Альтмана и Методики Правительства РФ №367 от 25.06.03. Предложите пути выхода из кризиса.

2.  На основе бухгалтерского баланса (форма 1) и отчета о прибылях и убытках (форма 2) действующего предприятия за период 2007-2009гг., ответьте на следующие вопросы:

·  причины возникновения кризиса;

·  возможен ли выход из кризиса;

·  имеются ли признаки фиктивного или преднамеренного банкротства.

 

Тема 4. Правовое регулирование процедур банкротства

 

Цели изучения темы:

·  анализ процедур несостоятельности;

·  выявление особенностей банкротства отдельных категорий должников.

 

Задачи изучения темы:

·  Анализ оснований введения и последствий различных процедур несостоятельности должника.

·  Определение правового и экономического статуса арбитражного управляющего.

·  Определение критериев для реабилитации или ликвидации должника.

·  Выявление специфики банкротства отдельных категорий должников.

 

Успешно изучив тему, Вы

получите представление о:

·  Процедурах банкротства;

·  Роли Арбитражного суда и арбитражного управляющего и саморегулируемых организациях арбитражных управляющих в процедурах несостоятельности;

·  Специфических особенностях банкротства отдельных категорий должников;

·  Роли государства в процедурах несостоятельности стратегических предприятий;

 

будете знать:

·  Формы (процедуры) банкротства;

·  Критерии для назначения арбитражного управляющего на процедуру банкротства;

·  Функции Арбитражного суда в процедурах несостоятельности;

·  Критерии отнесения предприятия к стратегических субъектам предпринимательской деятельности;

·  Особенности оздоровления сельскохозяйственных предприятий.

 

Вопросы темы:

1.  Процедуры несостоятельности: наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление, конкурсное производство, мировое соглашение.

2.  Арбитражный управляющий. Саморегулируемые организации арбитражных управляющих.

3.  Проведение процедур несостоятельности. Банкротство отдельных категорий должников.

 

Вопрос 1. Процедуры несостоятельности: наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление, конкурсное производство, мировое соглашение.

 

Банкротство проявляется в пяти формах, которые на практике именуются процедурами управления несостоятельным предприятием. К ним относятся: временное управление; административное управление; внешнее управление, конкурсное управление, мировое соглашение.

Использование данных форм детерминировано конкретными условиями хозяйствования того или иного проблемного предприятия.

В целом специалистами выделяется следующая модель развития конкурсных отношений (банкротства):

1. Предварительный (внесудебный) этап. Этап, на котором судебные органы не вмешиваются в дела должника, но в любой момент это может произойти. Должник находится в предбанкротном состоянии, однако оснований для применения судебных процедур нет. Следует отметить, что в рамках этой фазы может быть проведено добровольное банкротство. Этот этап завершается предъявлением кредиторами исковых претензий к должнику, связанных с его банкротством.

2. Заявление в арбитражный суд о признании должника банкротом. Данный этап непродолжителен (с момента подачи заявления до момента его принятия арбитражным судом). К основным вопросам, решаемым на этом этапе, следует отнести – кто подает заявление, в отношении кого подается заявление, имеют ли право эти лица, инициировать процесс банкротства, имеются ли признаки банкротства у должника, о применяемом законодательстве (особые категории должников).

3. Наблюдение (временное управление). Введение наблюдения основной целью имеет достижение баланса интересов должника и кредиторов в период, когда с одной стороны присутствует факт абсолютной неплатежеспособности, с другой – отсутствуют определенные судебные мероприятия, применяемые к должнику. Наблюдение является пассивной процедурой, т.к. предприятие-должник продолжает хозяйственную деятельность. Вмешательство внешнего субъекта минимально: он наблюдает лишь за тем, чтобы действия руководства не привели к убыткам для кредиторов. Также в его функции входит анализ финансового состояния должника на предмет реальных перспектив восстановления платежеспособности. В конце наблюдения делается вывод о судьбе должника – либо о целесообразности приложения определенных усилий для его реабилитации, либо о необходимости скорейшей ликвидации предприятия.

4. Административное управление. В целях восстановления платежеспособности и погашения задолженности в отношении должника используется такая процедура банкротства как административное управление. Административное управление представляет собой новую восстановительную процедуру, направленную на преодоление финансового кризиса должника с предоставлением определенных гарантий кредиторам. Как самостоятельный институт банкротства она неизвестна иностранным законодательствам и представляет собой специфику российского права. Административное управление имеет некоторое сходство с германской моделью самоуправления^[31].

5. Внешнее управление. Этап реабилитационный, полностью направленный на восстановление финансового состояния должника. Введение внешнего управления возможно при условии обоснования возможности восстановления, т.е. потенциальной жизнеспособности должника. Особо следует отметить активный характер действий по отношению к должнику. Реализует эти действия независимый субъект, который обладает всеми функциями по управлению предприятием - руководство должника отстраняется от исполнения обязанностей. На этапе внешнего управления должник пользуются определенными льготами – мораторий на удовлетворение требований кредиторов; все это служит цели восстановления деятельности. При успешном завершении этого этапа производство по делу о банкротстве завершается. Если в ходе внешнего управления выявилась невозможность финансового восстановления должника, то целесообразен переход к 6 этапу.

6. Конкурсное управление. Этот этап является ликвидационным; все мероприятия направлены на продажу активов несостоятельного должника и на его дальнейшую ликвидацию. Отправным пунктом этой процедуры является вынесение арбитражным судом решения о признании должника банкротом. На этапе конкурсного управления действует независимый субъект; его деятельность направлена на скорейшую продажу предприятия, образование конкурсной массы и распределение её между кредиторами в соответствии с требованиями привилегированности, соразмерности, пропорциональности. Завершается конкурсное управление вынесением определения АС, что является основанием для исключения предприятия из государственного реестра.

7. Мировое соглашение. Мировое соглашение – особый этап развития несостоятельности; переход к этому этапу допускается на любой из судебных стадий банкротства. По сути, мировое соглашение представляет собой многосторонний договор, в котором возможно навязывание одними участниками своей воли другим.

 

 

Рис. 3. Варианты поведения фирмы в рамках института банкротства

 

Вопрос 2. Арбитражный управляющий. Саморегулируемые организации арбитражных управляющих.

 

Очевидно, что реализация мероприятий судебного управления должником является обязанностью особого независимого субъекта – арбитражного управляющего.

Закон определяет, что арбитражный управляющий - это индивидуальный предприниматель, обладающий специальными знаниями.

Следует отметить, что арбитражные суды сталкиваются с фактами некомпетентного, а иногда и недобросовестного ведения дел должника арбитражным управляющим. В связи с этим необходимо отметить, требования, предъявляемые к кандидатуре управляющего.

Требования условно можно разделить на позитивные (обязательно должны присутствовать) и негативные (обязательно должны отсутствовать). К позитивным требованиям относятся:

1. регистрация в качестве индивидуального предпринимателя;

2. высшее образование;

3. стаж управления каким-либо предприятием не менее двух лет;

4. сдача экзамена по программе Минюста РФ;

5. прохождение стажировки сроком не менее шести, но не более двенадцати месяцев в качестве помощника арбитражного управляющего в одной из саморегулируемых организаций арбитражных управляющих;^[32]

6. членство в одной из саморегулируемых организаций арбитражных управляющих,

7. заключение договора страхования ответственности на случай причинения убытков кредиторам, должнику, либо его учредителям, на минимальную сумму финансового обеспечения в три миллиона рублей.

 

К негативным требованиям следует отнести:

1. отсутствие судимости за преступления в сфере экономики, а также за преступления средней тяжести, тяжкие и особо тяжкие преступления;

2. АУ не является заинтересованным лицом по отношении к должнику и его кредиторам;

3. отсутствие дисквалификации.

 

Отношения по поводу несостоятельности строятся таким образом, чтобы активность управляющего сдерживалась и контролировалась кредиторами в рамках собраний и комитетов кредиторов. Собрание кредиторов действует в любом конкурсном процессе, а комитет образуется не всегда – если этого пожелают кредиторы (правда, иногда возникает необходимость его образования – если у должника более 50 кредиторов). В комитете кредиторов не может быть более 11 участников; при этом их состав определяется собранием кредиторов.

Для принятия решения необходимо, чтобы за него было отдано более 50% голосов кредиторов, присутствовавших на собрании. Исключения составляют решения:

·  о введении внешнего и административного управления;

·  об их продлении;

·  об открытии конкурсного управления;

·  решения, связанные с отстранением арбитражного управляющего от исполнения обязанностей.

 

Эти решения принимаются абсолютным большинством - от всех кредиторов.

 

Классификация кредиторов.

Как отмечалось, кредиторы выступают одними из основных субъектов системы банкротства. В целях наиболее адекватного решения проблем, связанных с положением кредиторов, представляется необходимым классифицировать их в соответствии с определенными основаниями и определить их статус.

Основаниями для классификации кредиторов могут быть:

1. характер требований (денежные и неденежные кредиторы);

2. субъект-инициатор банкротства (заявители и лица, которые ими не являются);

3. статус в процессе (конкурсные и неконкурсные кредиторы);

4. сумма требований (крупные и мелкие кредиторы);

5. определенность требований (установленные и неустановленные кредиторы);

6. наступление срока исполнения требования кредитора (действительные и недействительные);

7. порядок удовлетворения требований (очередные и внеочередные).

 

На сегодняшний день в ЗНБ не используется понятие привилегированных кредиторов. Привилегированный кредитор – это кредитор сделку, с которым невозможно опровергнуть, даже если эта сделка была направлена на нарушение прав других кредиторов. Данный аспект представляется вполне обоснованным.

 

Саморегулируемые организации.

Закон вводит новый механизм управления – саморегулируемые организации арбитражных управляющих, наделяет их определенными функциями, правами и обязанностями. Эти структуры будут следить за соблюдением законодательства РФ своими членами, а также защищать их права и интересы.

 

Организационно-правовая форма – некоммерческие организации.

Требования для включения в единый государственный реестр:

·  не менее 100 членов, соответствующих требованиям к арбитражным управляющим;

·  участие членов не менее чем в 100 (в совокупности) процедурах банкротства, в том числе не завершенных на дату включения в государственный реестр;

·  наличие компенсационного фонда (общества взаимного страхования), сформированного исключительно в денежной форме за счет взносов членов в размере не менее чем пятьдесят тысяч рублей на каждого члена.

 

Из компенсационного фонда будут выплачиваться средства в возмещении убытков, причиненных членами организации при исполнении обязанностей арбитражных управляющих.

Функции:

- защита прав и законных интересов, своих членов, контроль за их деятельностью, применение мер дисциплинарной ответственности;

- обеспечение информационной открытости деятельности своих членов, процедур банкротства;

- содействие повышению уровня профессиональной подготовки своих членов.

 

Вопрос 3. Проведение процедур несостоятельности. Банкротство отдельных категорий должников.

 

Банкротство сельскохозяйственных организаций.

Под сельскохозяйственными организациями понимаются юридические лица, основными видами деятельности которых являются производство или производство и переработка сельскохозяйственной продукции, выручка от реализации которой составляет не менее чем пятьдесят процентов общей суммы выручки.

Одна из особенностей банкротства сельскохозяйственных организаций касается продажи принадлежащих им и используемых в целях сельскохозяйственного производства объектов недвижимости при проведении процедуры конкурсного производства. Суть специального правила для таких случаев состоит в том, что иные сельскохозяйственные организации и крестьянские (фермерские) хозяйства, расположенные в данной местности, наделяются преимущественным правом на приобретение указанных объектов недвижимого имущества.

К неплатежеспособным сельскохозяйственным организациям могут применяться определенные досудебные процедуры, направленные на восстановление их платежеспособности. Законодательно определены правовые основания и условия реструктуризации долгов сельскохозяйственных товаропроизводителей в целях улучшения их финансового состояния до применения процедур банкротства. В этих целях предусмотрено создание межведомственных (федеральной и территориальных) комиссий по финансовому оздоровлению сельскохозяйственных товаропроизводителей.

В случае принятия территориальной комиссией решения о включении должника в состав участников программы финансового оздоровления сельскохозяйственных товаропроизводителей указанная комиссия направляет его кредиторам соответствующее извещение, в котором сообщает о предлагаемом варианте реструктуризации долгов и дате проведения расширенного заседания комиссии с участием кредиторов должника.

Соглашение о реструктуризации долгов должно быть заключено в письменной форме и подписано кредиторами, в совокупности обладающими правом требования погашения не менее 75 % кредиторской задолженности должника. Данное соглашение должно содержать следующие сведения (указания): о дате, на которую фиксируются долги; о размере долга перед каждым кредитором с указанием доли в общем объеме кредиторской задолженности; об условиях и порядке реструктуризации долгов; о размере платы за отсроченную или рассроченную задолженность; о графике платежей и т.д.

Реструктуризация долгов предусматривает полное списание сумм пеней и штрафов, предоставление отсрочек и рассрочек на сумму основного долга и начисленных процентов, а также списание сумм основного долга и начисленных процентов.

При определении стоимости имущества сельскохозяйственной организации и целесообразности введения в отношении такого должника реабилитационных процедур банкротства в целях восстановления его платежеспособности подлежат учету три обстоятельства, связанные со спецификой сельскохозяйственного производства: его сезонный характер; зависимость сельскохозяйственного производства от природно-климатических условий; возможность получения сельскохозяйственной организацией по окончании соответствующего периода сельскохозяйственных работ доходов, которые могут быть использованы для погашения требований кредиторов.

В определении арбитражного суда о введении финансового оздоровления должен указываться срок финансового оздоровления, а также содержаться утвержденный судом график погашения задолженности.

По общему правилу максимальный срок внешнего управления, а также совокупный срок финансового оздоровления и внешнего управления составляет два года.

Особенность внешнего управления, вводимого в отношении должника - сельскохозяйственной организации, состоит в том, что указанная процедура может быть изначально введена на срок, превышающий два года (но не более чем на три месяца).

 

Банкротство стратегических предприятий и организаций.

Под стратегическими предприятиями и организациями понимаются:

·  федеральные государственные унитарные предприятия и открытые акционерные общества, акции которых находятся в федеральной собственности и которые осуществляют производство продукции (работ, услуг), имеющей стратегическое значение для обеспечения обороноспособности и безопасности государства, защиты нравственности, здоровья, прав и законных интересов граждан Российской Федерации, а также иные организации в случаях, предусмотренных федеральным законом;

·  организации оборонно-промышленного комплекса - производственные, научно-производственные, научно-исследовательские, проектно-конструкторские, испытательные и другие организации, осуществляющие работы по обеспечению выполнения государственного оборонного заказа.

 

Одна из особенностей порядка рассмотрения дел о банкротстве должника - стратегической организации состоит в расширении круга лиц, участвующих в деле, за счет федерального органа исполнительной власти, обеспечивающего реализацию единой государственной политики в соответствующей отрасли экономики.

Если дело о банкротстве возбуждено в отношении стратегической организации, действующей в форме государственного унитарного предприятия, то в таком деле участвует (в качестве лица, участвующего в арбитражном процессе по делу о банкротстве) представитель собственника его имущества, т.е. соответствующий федеральный орган исполнительной власти.

Конкурсный кредитор или уполномоченный орган, обращающийся с заявлением о банкротстве должника в арбитражный суд, а также собрание кредиторов, на котором решается вопрос о выборе СРО арбитражных управляющих для направления ей запроса о выделении кандидатур арбитражных управляющих, могут сформулировать дополнительные требования к кандидатуре арбитражного управляющего. Например, наличие высшего юридического, экономического или определенного специального образования; наличие у кандидата определенного стажа работы на должностях руководителя организаций в соответствующей отрасли экономики и т.д.

В случае если первым собранием кредиторов не принято решение о введении в отношении стратегических предприятия или организации одной из процедур банкротства и не определена СРО для предоставления кандидатур арбитражных управляющих, арбитражный суд откладывает рассмотрение дела о банкротстве стратегических предприятия или организации и обязывает кредиторов к установленному арбитражным судом сроку принять соответствующие решения.

При отсутствии возможности отложить рассмотрение дела, арбитражный суд:

·  выносит определение о введении в отношении стратегических предприятия или организации финансового оздоровления, если имеется ходатайство учредителей (участников) должника, собственника имущества должника (унитарного предприятия), уполномоченного государственного органа, федерального органа исполнительной власти, обеспечивающего реализацию единой государственной политики в отрасли экономики, в которой стратегические предприятие или организация осуществляет свою деятельность. Размер предоставляемого обеспечения не может быть менее размера обязательств должника, отраженных в бухгалтерском балансе на последнюю отчетную дату до проведения первого собрания кредиторов;

·  выносит определение о введении внешнего управления в отношении стратегических предприятия или организации при отсутствии оснований для введения финансового оздоровления, если в арбитражный суд представлено заключение федерального органа исполнительной власти, о возможности восстановления платежеспособности должника в ходе внешнего управления;

·  при отсутствии оснований для введения финансового оздоровления и внешнего управления, суд принимает решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства.

 

Одна из особенностей порядка подготовки плана внешнего управления при банкротстве стратегической организации состоит в том, что не позднее, чем за 15 дней до собрания кредиторов план внешнего управления должен быть направлен внешним управляющим федеральному органу исполнительной власти, который представляет собранию кредиторов и арбитражному суду свое заключение относительно тех мероприятий по восстановлению платежеспособности должника, которые предусматриваются планом внешнего управления.

По результатам рассмотрения плана внешнего управления федеральный орган исполнительной власти может также принять решение об обращении в арбитражный суд с ходатайством о переходе к финансовому оздоровлению. В этом случае федеральный орган исполнительной власти должен представить в арбитражный суд график погашения задолженности, а также доказательства, подтверждающие предоставление обеспечения исполнения должником указанного графика (в том числе путем предоставления государственных гарантий), размер которого не может быть менее размера обязательств должника, отраженных в бухгалтерском балансе на последнюю отчетную дату.

График погашения задолженности должен соответствовать стандартным требованиям: должник обязан приступить к погашению задолженности не позднее чем через месяц после введения финансового оздоровления и, удовлетворяя требования кредиторов ежемесячными равными долями, завершить в течение года погашение всех требований.

Внешний управляющий вправе в течение трех месяцев с момента введения внешнего управления отказаться от исполнения неисполненных (полностью или частично) сделок должника, если они препятствуют восстановлению его платежеспособности или их исполнение повлечет за собой убытки для должника по сравнению с аналогичными сделками, заключаемыми при сравнимых обстоятельствах.

Особенность проведения внешнего управления стратегической организации состоит в том, что внешний управляющий лишен права заявлять отказ от исполнения тех договоров должника, которые связаны с выполнением работ по государственному оборонному заказу или обеспечением федеральных государственных нужд в области поддержания обороноспособности и безопасности государства.

Также особенность внешнего управления должником - стратегической организацией состоит в том, что внешнему управляющему запрещено отчуждать отдельно от предприятия стратегической организации те виды имущества, которые входят в имущественный комплекс должника, предназначенный для выполнения работ по государственному оборонному заказу, а также обеспечению федеральных государственных нужд в области поддержания обороноспособности и безопасности государства.

Российская Федерация имеет преимущественное право приобретения предприятия стратегической организации, продаваемого по конкурсу в период внешнего управления.

В случае открытия конкурсного производства в отношении стратегической организации имущество должника подлежит продаже, а вырученная сумма используется для расчетов с кредиторами.

 

Банкротство гражданина.

Заявление о признании гражданина банкротом может быть подано в арбитражный суд гражданином - должником, кредитором, а также уполномоченным органом.

Правом на подачу заявления о признании гражданина банкротом обладают кредиторы, за исключением кредиторов по требованиям о возмещении вреда, причиненного жизни или здоровью, о взыскании алиментов, а также кредиторов, требования которых неразрывно связаны с их личностью.

При применении процедур банкротства гражданина кредиторы по требованиям о возмещении вреда, причиненного жизни или здоровью, о взыскании алиментов, а также кредиторы, требования которых неразрывно связаны с их личностью, вправе предъявить свои требования.

Требования указанных кредиторов, не заявленные ими при применении процедур банкротства гражданина, сохраняют силу после завершения процедур банкротства гражданина.

План погашения долгов - это особый документ, характерный только для банкротства гражданина. Этот план составляется самим гражданином и может прилагаться к заявлению, подаваемому гражданином, о собственном банкротстве. Его копии направляются кредиторам и иным лицам, участвующим в деле о банкротстве.

При отсутствии возражений кредиторов арбитражный суд может утвердить план погашения долгов, что является основанием для приостановления производства по делу о банкротстве на срок не более чем три месяца.

План погашения долгов должен включать в себя:

·  срок его осуществления;

·  размеры сумм, ежемесячно оставляемых должнику и членам его семьи для обеспечения их жизнедеятельности;

·  размеры сумм, которые предполагается ежемесячно направлять на погашение требований кредиторов.

 

Арбитражный суд вправе по мотивированному ходатайству лиц, участвующих в деле о банкротстве, изменить план погашения долгов, в том числе увеличить или уменьшить срок его осуществления, размеры сумм, ежемесячно оставляемых должнику и членам его семьи для обеспечения их жизнедеятельности.

В случае если в результате выполнения должником плана погашения долгов требования кредиторов погашены в полном объеме, производство по делу о банкротстве подлежит прекращению.

Арбитражный суд вправе по мотивированному ходатайству гражданина и иных лиц, участвующих в деле о банкротстве, исключить из конкурсной массы имущество гражданина, на которое в соответствии с гражданским процессуальным законодательством может быть обращено взыскание, которое является неликвидным или доход от реализации которого существенно не повлияет на удовлетворение требований кредиторов. Общая стоимость имущества гражданина, которое исключается из конкурсной массы не может превышать сто минимальных размеров оплаты труда.

Перечень исключаемого из конкурсной массы имущества гражданина утверждается арбитражным судом, о чем выносится определение, которое может быть обжаловано.

Одновременно с вынесением определения о введении наблюдения в отношении гражданина арбитражный суд налагает арест на имущество гражданина, за исключением имущества, на которое в соответствии с гражданским процессуальным законодательством не может быть обращено взыскание.

Временный управляющий до рассмотрения арбитражным судом дела о банкротстве обеспечивает проведение независимой оценки имущества должника.

По ходатайству гражданина арбитражный суд может освободить имущество гражданина (часть имущества) из-под ареста в случае представления поручительства или иного обеспечения исполнения обязательств гражданина третьими лицами.

На основании заявления гражданина арбитражный суд может отложить рассмотрение дела о банкротстве не более чем на месяц для осуществления гражданином расчетов с кредиторами или достижения мирового соглашения.

Признание должника банкротом влечет следующие последствия:

·  наступление срока исполнения всех обязательств должника;

·  прекращение начисления всех финансовых санкций по обязательствам должника (проценты, являющиеся санкциями; проценты как плата за пользование чужими денежными средствами продолжают начисляться);

·  прекращение исполнения по всем исполнительным документам, за исключением тех, которые касаются требований о возмещении вреда, причиненного жизни и здоровью, и выплаты алиментов;

·  установление арбитражным судом срока для предъявления кредиторами претензий должнику; этот срок не может быть менее двух месяцев.

 

Арбитражный суд извещает всех известных кредиторов об открытии конкурсного производства в отношении должника путем направления каждому из них извещения с указанием срока для предъявления требований. Рассылка осуществляется за счет должника.

 

Методические указания:

 

Прочитайте:

Базовый учебник:

1.    Гореликов К.А. Антикризисное управление: учебник. – М.: Дашков и К°, 2018. – 216 с. http://biblioclub.ru

 

Основная литература:

1.    Абросимов Н.С. Принципы антикризисного управления: монография. – М.: Лаборатория книги, 2012. – 109 с. http://biblioclub.ru

2.    Белых Л.П. Реструктуризация предприятия: учебное пособие. – 2-е изд., доп. и перераб. – М.: Юнити-Дана, 2015. – 511 с. http://biblioclub.ru

3.    Беляев А.А. Антикризисное управление: учебник / А.А. Беляев, Э.М. Коротков. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юнити-Дана, 2015. – 311 с. http://biblioclub.ru

 

Основная литература:

1. Антикризисное управление: Учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям 351000 Антикризис. упр. и 060400 Финансы и кредит: В 2 т. Финансовая акад. (ФА) при Правительстве Рос. Федерации. Науч.-практ. центр комплекс. проблем антикризис. упр.; Рук авт. кол. и отв. ред. Г.К. Таль М.: Инфра-М, 2004.

2. Бобылева А. З. Стратегия и механизмы антикризисного управления организацией : [Монография]; Моск. гос. ун-т им. М. В. Ломоносова. Фак. гос. упр. – М.: Унив. гуманитар. лицей, 2003.

3. Ковалев А.П. Диагностика банкротства. – М.: Финстатинформ, 1995.

4. Пособие по изучению основных положений федерального закона от 26 октября 2002 года № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» [А. А. Коваль и др.] Ставрополь, 2002.

 

Ответьте на вопросы:

1.  Назовите основные недостатки существующего в РФ законодательства о банкротстве.

2.  В силу каких обстоятельств арбитражный управляющий в РФ имеет статус индивидуального предпринимателя?

3.  Какова последовательность действий административного управляющего в процедуре финансового оздоровления?

4.  Чем отличаются процедуры «внешнее управление» и «финансовое оздоровление»?

5.  Каковы особенности банкротства градообразующих предприятий?

 

Тема 5. Регулирование кризисных процессов в международной практике

 

Цели изучения темы:

·  Изучение зарубежного опыта регулирования банкротства;

·  Рассмотрение возможностей адаптации зарубежного опыта в условиях РФ.

 

Задачи изучения темы:

·  ознакомление с основами регулирования кризисов за рубежом;

·  получение представления о зарубежном институте банкротства;

·  получение знаний о функциях органов по делам несостоятельности за рубежом;

·  понимание основных проблем регулирования зарубежных систем несостоятельности.

 

Успешно изучив тему, Вы

получите представление о:

·  Регулировании банкротства за рубежом;

·  Зарубежных системах банкротства;

·  Функциях органов по делам несостоятельности в различных странах;

 

будете знать:

·  Инструментарий преодоления экономических кризисов за рубежом;

·  особенности предотвращения банкротств за рубежом;

·   специфику фирм, занимающихся банкротством за рубежом.

 

Вопросы темы:

1.  Макрокризисы в международной практике и проблемы их преодоления.

2.  Международная практика банкротства и финансового оздоровления организаций.

 

Вопрос 1. Макрокризисы в международной практике и проблемы их преодоления.

 

Важнейшие причины кризиса, несомненно, лежат в неравномерном распределении выгод от роста глобализации, в процветании за счет развития глобальных процессов в мировой экономике большого числа государств и целых регионов, успех которых зависел от развивающихся и среднеразвитых, не получивших от этого процесса соответствующих преференций.

Таким образом, глобальный кризис - это оборотная сторона глобализации. Причем именно финансовый сектор стал своего рода авангардом экономической глобализации, одновременно и стимулируя подъемы в местах, куда он перетекает, и вызывая кризисы в слабых национальных экономиках при его резких оттоках.

Отрыв финансовых технологий от экономики в целом. Новые технологии в симбиозе с новыми информационно-компьютерными технологиями придали финансовым операциям невиданный масштаб, в результате чего фактически произошел или усилился их отрыв от реального сектора. В качестве факта, подтверждающего данный тезис, укажем на следующее. Современные финансовые корпорации стали поистине гигантскими, в некоторых из них работают по всему миру многочисленные высококвалифицированные финансисты, что представляет собой совершенно новое явление, подобное возникновению гигантских монополий в конце XIX и начале XX вв. Например, в банке Lehman Brothers, с банкротства которого кризис принял необратимый характер, работали около 30 тыс. сотрудников, а в Citigroup - 358 тыс. Отметим также, что в период современного кризиса размеры увольнения работников финансовой сферы превзошли все, когда-либо имевшие место.

Отставание мировых политических институтов от мировой экономики. Тесная взаимосвязь национальных экономик приводит к очень быстрому и во многом неуправляемому реагированию на локальные кризисы в разных местах планеты. Это подтверждали финансовые кризисы последних 15 лет в разных странах и в еще большей степени - современный кризис. Одна из главных причин такой неустойчивости коренится в том, что политические институты отстают от экономики, которая давно переросла национальные рамки и требует наднационального регулирования[1], новых форм совместного контроля над источниками колебаний финансовых и иных рынков. Следовательно, можно ожидать, что начнут вырабатываться более жесткие правила финансовой деятельности или появляться какие-то договоренности или органы финансового регулирования, ставящие интересы международных спекулянтов под контроль. В таком контроле всегда есть и плюсы, и минусы, но, похоже, сегодня плюсов все-таки будет больше.

Быстрое распространение кризиса связано и с глубоко зашедшим процессом международного разделения труда, которое сегодня стало во многом ущербным и крайне рискованным. Это проявляется в странах разного размера и экономической развитости, но особенно наглядно в небольших государствах. Целый ряд таких стран специализировался на видах деятельности, которая в случае кризисных явлений просто обваливается. В результате сначала происходил удивительный быстрый подъем (например, в Ирландии, Исландии и других странах) а затем их финансовые системы, игравшие роль полуофшоров и рискованных фондов, начинают рушиться. Резко обваливаются и экономики малых стран, которые жили за счет туризма и различных посреднических услуг (например, Эстонии и других стран Балтии), Восточной и Центральной Европы, сосредоточившие усилия на финансовых операциях. Очевидно, что падение объемов торговли крайне болезненно отражается на их деятельности.

Один из главных видов современного разделения труда между странами состоит в том, что наиболее развитые страны, включая США, все более специализируются на аккумуляции мировых финансовых активов и создании фиктивного капитала именно за счет использования различных финансовых институтов и инструментов. Фактически финансовый сектор из сектора, связанного в основном с обращением, превратился в сектор, обеспечивающий основной вектор развития экономики. В структуре валового внутреннего продукта (ВВП) доля финансовых услуг за последние 15 лет увеличилась в Великобритании с 13,3 до 28,5%, в США - с 17 до 25%, в Германии - с 14 до 28% . Это привело к тому, что в ряде стран существенно изменилась сама структура экономики: кредитно-финансовый и страховой секторы стали расти в них намного более быстрыми темпами, чем остальные, включая и более быстрый рост доли занятых в этих и смежных секторах в общей структуре занятого населения.

В последнее время укрепилась тенденция (хорошо заметная и по России) повышения портфельных инвестиций (покупка акций, облигаций, бондов и т.п.) в международной миграции капиталов. Соответственно вложения в реальные экономические объекты растут заметно медленнее. Если в середине 1970-х гг. в экспорте частного капитала стран ОЭСР облигационные займы составляли 10%, то в середине 1990-х гг. - уже 40%. Колебания портфельного капитала, его приток или отток, могут фатально повлиять на экономическую ситуацию, поскольку он может «сбежать» в течение часов и дней, тогда как производственный инвестиционный капитал если и уходит из страны, то в течение месяцев или даже лет.

В то же время во многих странах финансовый сектор наряду с другими видами услуг и сферой обращения (в том числе торговлей) фактически стал «выдавливать» остальные сектора, ориентированные на материальное производство. В последние десятилетия в развитых странах шел активный процесс вывода материального производства на периферию. Это было связано, во-первых, с тем, что сложно конкурировать с производством в тех странах, где была низкая стоимость рабочей силы, в том числе достаточно квалифицированных работников; во-вторых, с иными более выгодными условиями, в частности, менее жестким законодательством, в том числе и экологическим; в-третьих, с тем, что в развитых странах с изменением господствующей системы ценностей с «ценностей выживания» на «ценности самовыражения[2]» все меньшее число людей стремилось работать в достаточно тяжелых условиях материального производства; там во все большей степени оставались только такие работы, которые нельзя было заменить импортом; наконец, важнейшей причиной был рост финансового сектора и финансовых и с ними связанных услуг, которые повышали снижающиеся объемы ВВП, и обеспечивали гораздо более высокие доходы. В связи с все более заметным процессом вывода предприятий реальной экономики в развивающиеся страны, в США и других западных странах гипертрофированное место заняли жилищное строительство и некоторые другие направления, зависимые от колебаний потребительского спроса населения, кредитования, состояния финансовых институтов, тем более в условиях требований к постоянному повышения качества жизни населения. Это ведет к постоянному росту кредита, увеличению размеров внутреннего долга. В результате экономика почти постоянно развивается за счет заимствований у будущего, а это значит, что когда наступает кризис, долг приходится отдавать досрочно.

Таким образом, в ряде стран, особенно Великобритании и США, и в целом в мире, финансовый сектор стал не просто частью обращения, но фактически в некоторых отношениях ведущей «производственной» отраслью экономики, поскольку именно здесь создавалась огромная доля фиктивного капитала. Неудивительно, что именно данный сектор начинает определять основные векторы развития.

 

Вопрос 2. Международная практика банкротства и финансового оздоровления организаций.

 

Функции органов по делам несостоятельности за рубежом.

Как показывает практика большинства стран с развитой рыночной экономикой (США, Канады, Великобритании, Австралии, Швеции, Нидерландов и др.), одним из ключевых элементов современной системы экономической несостоятельности является наличие специального государственного органа (ведомства) с конкретными обязанностями по вопросам банкротства.

В правомочиях этого органа находятся контроль действий в соответствии с законодательством и подготовка соответствующих рекомендаций правительству относительно положения последнего в данной области. Другими ключевыми элементами системы несостоятельности являются законодательство, институт специалистов, судебная система и понимание необходимости банкротства в обществе.

Можно выделить несколько часто встречающихся функций и полномочий государственных органов по банкротству в зарубежных странах, таких как:

1) разработка законодательства по банкротству и выступление в этой сфере с законодательной инициативой;

2) сбор, анализ и представление правительству статистической информации по делам о несостоятельности;

3) сбор и анализ результатов осуществления и последствий различных решений по делам о банкротстве;

4) выработка рекомендаций правительству относительно государственной политики в сфере несостоятельности;

5) организация системы подготовки, оценки профессионального уровня и лицензирования специалистов по банкротству;

6) разработка и обеспечение утверждения шкалы и правил вознаграждения арбитражных управляющих;

7) организация контроля таких аспектов деятельности арбитражных управляющих, как: соблюдение профессионально-этического кодекса; отчетность по выявленным активам соответствующее и своевременное инвестирование денежных поступлений; соответствующее распределение средств от реализации активов; правильное признание исков сохранение или аннулирование бухгалтерской отчетности утверждаемые судом; получение вознаграждения строк в соответствии с утвержденной шкалой и правилами его одобрения;

8) консультирование судей, юристов и специалистов банкротству;

9) осуществление функций конкурсного управляющего в случае ликвидации предприятий с малыми активами;

10) обеспечение выплат задолженностей по зарплате и выходным пособиям сотрудникам несостоятельных предприятий в случае нехватки конкурсной массы;

11) контроль и обеспечение адекватности информации о предприятиях-должниках, предоставляемой судам;

12) контроль качества управления несостоятельными предприятиями, выявление случаев недобросовестного или некомпетентного управления, принятие мер по дисквалификации недобросовестных директоров;

13) защита интересов общества путем выявления серьезных нарушений в управлении предприятиями (например, подлог с инвестиционными средствами, манипуляций с акциями на бирже, незаконного отчуждения активов, ведения аморального или бесчестного бизнеса) и вмешательство в дела таких предприятий вплоть до возбуждения в судах дел об их банкротстве;

14) защита интересов больших групп мелких кредиторов (вкладчиков, акционеров) при осуществлении процедур несостоятельности.

 

Зарубежные системы государственного регулирования деятельности антикризисных специалистов.

Главной функцией специалиста по вопросам несостоятельности (антикризисного управляющего) является обеспечение квалифицированной помощи в процессе управления реорганизуемым либо ликвидируемым должником.

Законодательство большинства стран с рыночной экономикой предусматривает процедуру обязательной экзаменации антикризисных управляющих. Кандидаты должны соблюдать кодекс профессиональной этики.

В связи с этим государственный орган по банкротству, в соответствии с общепринятым в зарубежных странах правилом, организует либо координирует создание для антикризисных управляющих систем обучения, экзаменации, лицензирования, контроля профессиональной этики. В профессионально-этическом кодексе, как правило, содержатся такие положения, как:

·  сохранение управляющим независимости;

·  недопущение конфликта интересов по отношению к должнику;

·  а также запрет на действия, преследующие цели личного обогащения управляющего сверх установленного законом уровня при урегулировании дел должника.

 

Зарубежный опыт говорит в пользу создания профессиональных фирм арбитражных управляющих или специализированных отделов в юридических, бухгалтерских или консалтинговых фирмах, которые занимаются банкротствами. В зарубежной практике материальное вознаграждение управляющих следует рассматривать не как заработную плату руководителя предприятия, а как персональный гонорар за оказание профессиональных услуг.

При этом управляющий должен из своего дохода оплачивать расходы, связанные с ведением своей профессиональной практики.

Организация профессиональной деятельности управляющих на базе специализированных фирм, как правило, способствует выполнению задачи подготовки кадров, поскольку обучение обеспечивается непосредственно на рабочем месте.

Наиболее распространенным подходом является разрешение арбитражным управляющим работать одновременно в нескольких компаниях.

Для осуществления крупных проектов необходимы комплексные услуги группы специалистов, а не одного человека. Если управляющий ведет только одно предприятие, в случае сокращения объема работы по данному проекту его работа становится неэффективной. Если группа специалистов работает одновременно на нескольких проектах, арбитражный управляющий может значительно углубить свои знания и обогатить опыт. Если речь идет о крупном проекте, то может возникнуть ситуация, при которой арбитражный управляющий должен будет находиться одновременно в нескольких местах (на предприятии и за его пределами) в связи с его бизнесом. Эту проблему легче решить, если работает целая группа (команда) привлекаемых управляющим специалистов.

В Великобритании и других странах, использующих систему внешнего управления, управляющий назначается как физическое лицо, несущее личную ответственность. Однако у него есть отдельное соглашение с его фирмой о распределении вознаграждения и использовании вспомогательного персонала, других услуг фирмы, на оплату которых идет часть его гонорара.

Таким образом, основные принципы деятельности арбитражных управляющих в зарубежных странах состоят в том, что специалисты по несостоятельности:

1) никогда не принимают назначение против их воли;

2) работают более чем над одним делом одновременно;

3) имеют право привлекать дополнительные ресурсы за счет предприятия-должника (например, консультирование по правовым вопросам и др.);

4) несут определенную ответственность за выполнение своей работы ненадлежащим образом, однако ни при каких случаях они не отвечают по долгам, возникшим у предприятия-должника до их назначения.

 

Следует отметить, что основной специализацией для арбитражного управляющего во многих западных странах являются вопросы несостоятельности, а не отраслевые (производственные) проблемы.

В случае необходимости специалист по несостоятельности должен иметь возможность оплатить услуги консультанта любой отрасли экономики.

Таким образом, западная практика отрицает необходимость отраслевой специализации антикризисного управляющего.

 

Предотвращение банкротства.

Проблемы ликвидности и платежеспособности могут быть сведены к минимуму. Для этого необходимо:

1) избегать крупных долговых обязательств. Если обязательства чрезмерно большие, менеджер должен финансироваться за счет акционерного капитала;

2) отказаться от убыточных подразделений и производственного оборудования;

3) управлять активами, добиваясь максимальной прибыли и минимального риска;

4) распределять во времени и продлевать сроки погашения долговых обязательств;

5) совершенствовать анализ за счет использования количественных методов, в частности множественной регрессии, при определении взаимосвязей между переменными характеристиками и вероятностью краха бизнеса;

6) обеспечивать буфер безопасности между фактическим состоянием денежных ресурсов компании и его соответствием требованиям (например, оборотный капитал) в связи с договорами о предоставлении денежных ссуд;

7) снижать дивидендные выплаты.

 

Нефинансовые факторы, минимизирующие возможность банкротства, включают:

1) вертикальную и горизонтальную диверсификацию производственного оборудования и операций;

2) финансирование активов за счет обязательств, имеющих сходные сроки платежа (страхование потерь);

3) географическую диверсификацию;

4) наличие необходимого страхования;

5) расширение и совершенствование маркетинговой работы;

6) разработку и реализацию специальных программ по сокращению расходов;

7) повышение производительности труда;

8) минимизацию негативного влияния инфляции и спада на деятельность компании;

9) инвестирование преимущественно многоцелевых, а не специализированных активов, т.к. с ними связано меньше риска;

10) избегание внедрения в отрасль, бизнес которой обладает устойчиво высоким показателем уровня банкротства;

11) наличие разных вариантов проектов, которые существенно влияют на деятельность компании;

12) внедрение производственного оборудования, на которое только в минимальной степени влияет цикличность бизнеса и которое выпускает продукцию, имеющую стабильный спрос;

13) избегание перехода от трудоемкого бизнеса к капиталоемкому, т.к. последний имеет больший операционный риск;

14) отказ от долгосрочных, с фиксированными платежами контрактов с покупателями и вместо этого включение в контракты статей, регулирующих проблемы инфляции и учитывающих энергозатратные показатели;

15) избегание рынков, находящихся в состоянии спада, или рынков, которые уже высококонкурентны;

16) гибкую реакцию на изменения в технологии.

 

Неплатежеспособная или несостоятельная компания рассматривается как коммерческий банкрот.

Техническая неплатежеспособность означает, что компания неспособна оплатить текущие обязательства при наступлении срока платежа, даже если общая сумма ее активов превышает сумму всех обязательств.

В этом случае один или более кредиторов имеют право подать исковое заявление в суд о признании должника неплатежеспособным и получить законное и справедливое урегулирование долговых обязательств.

 

Методические указания:

 

Прочитайте:

Базовый учебник:

1.    Гореликов К.А. Антикризисное управление: учебник. – М.: Дашков и К°, 2018. – 216 с. http://biblioclub.ru

 

Основная литература:

1.    Абросимов Н.С. Принципы антикризисного управления: монография. – М.: Лаборатория книги, 2012. – 109 с. http://biblioclub.ru

2.    Белых Л.П. Реструктуризация предприятия: учебное пособие. – 2-е изд., доп. и перераб. – М.: Юнити-Дана, 2015. – 511 с. http://biblioclub.ru

3.    Беляев А.А. Антикризисное управление: учебник / А.А. Беляев, Э.М. Коротков. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юнити-Дана, 2015. – 311 с. http://biblioclub.ru

 

Ответьте на вопросы:

1.   Чем отличаются классические кризисы от современных?

2.   Каковы особенности функционирования фирм по банкротству?

3.   По каким причинам банкротство за рубежом носит оздоровительный характер?

4.   В чем состоит отличие в терминах «реструктуризация» и «финансовое оздоровление»?

5.   Назовите основные функции органов по делам несостоятельности за рубежом.